�����ڵ�λ�ã� › ���������ȵ�ר�������о���������
����һ�����ֵ���ҹ�ó��Ӱ�������(��)

�廪��ѧ���ù���ѧԺ  ������  �η���

������ó�����⡷2008���1��

 

 

����5.���ʺ�ó�׹�ϵ��GKANGER�������

 

������4��ʵ�ʻ��ʺ�ó�׹�ϵ��Granger������飬����lnP��lnX�ֱ�����й��Ըù�ʵ�ʻ��ʵĶ���ֵ���й��Ըù����ڶ�Ķ���ֵ��Granger���������ͺ������ѡȡ���У��������ֱ��г��ͺ�4�׵�7�׵ļ������������ͺ�����Ľ��������ơ�

 

����ŷ�ˡ��ձ�������ģ�Ͷ���1%��������ˮƽ�¾ܾ����ʲ��dz��ڵ�Granger�������裬���޷��ܾ����ڲ��ǻ��ʵ�Granger�������衣������ģ�ͼ�ʹ��10%��������ˮƽ�£�Ҳ�޷��ܾ����ʲ����й����������ڵ�Granger�������裬Pֵ��90%���ϡ���ʵ�ʻ��ʶ��й���ŷ�ˡ��ձ�������ó�׷�����������Ӱ�죬��������ó��û������Ӱ�졣

 

����6.��Ԫ���ʺ�ó�׹�ϵ�ķ���

 

����Э�������Granger����������ȷ��ʾ��������ֵ���й���ŷ���ա����ij������������������ã������й�����������û������Ӱ�죬����ԭ�򣬿����������������棺(1)�й�˳�����������������ýṹʧ��ĺ�۱��֣��й������ʣ�����������ѹ�ʣ�ٳ��������޶�ó����������ֵ���й�����������Ӱ�첻��(2)���ʶ������ͱ�Ĺ������û��Ʋ�ͬ����1994�굽2005��7������һ���һֱ��ס��Ԫ������ʵ�ʻ��ʵı䶯��������Ҫ��������CPI����Ա仯������������ʵ�ʻ��ʶ�ó�׵�Ӱ��ʵ��������ͨ��������Ա仯��ó�׵�Ӱ�죬��������ŷ���ա���������Ҫ����������ʵIJ��������ߵĴ���;����ͬ�����д���һ���о���(3)��ס��Ԫ�����̶�����������Ч�ؿ���������Ҷ���Ԫ�Ļ��ʷ��գ���˻��ʲ���ó����Ҫ��Ӱ�����أ����ʶ�����ó��û��Ӱ�죬Ҳ�Ӳ���֤��������Ҷ�ס��Ԫ�Ļ��ʻ�������dzɹ��ģ��ٽ����й��Ĺ���ó�ס��������Ʋ⣬��������Ҷ���Ԫ����ֵ�������Ļ����γɻ��ƣ����ʽ�����������ó���з���Ӱ�졣

 

�����ġ����ʶ�ó�����õķ���

 

�������ʶ��й���ŷ�ˡ��ձ�������ó����������Ӱ�죬����������ָ���ʱ���ͳ�Ƽ���������Գ̶ȣ�����Ա�����ó�׵�Ӱ��̶Ⱥͷ��ȵȽ��н�һ��������

 

����1.������Ӧ����ͼ

 

�������ʺ͹�ҵ����ָ������ŷ�����ա��к�ó�׵�������Ӧ����ͼ��ͼ3-ͼ5��������Ӧ�����̻������Ŷ����ϼ���һ����׼���С�ij��������������ǰֵ��δ��ֵ��������Ӱ�졣��һ�������ij��ֱ��Ӱ�쵽�ñ����ı�������ͨ��VARģ�͵Ķ�̬�ṹ���������������������������ʾ������õ��ͺ�����(��λ���¶�)�������ʾ������Ӧ����ֵ��

 

 

 

 

 

����EUIP��JPIP��KRIP����ŷ�ˡ��ձ��������Ĺ�ҵ����ָ����EUR��JPY��KRW��VEUR��VJPY��VKRW�ֱ����ŷԪ����Ԫ����Ԫ������ҵ�ʵ�ʻ����Լ�ʵ�ʻ��ʵIJ����ʣ�ANEXPEU��ACNEXPJP��ACNEXPKR�����й���ŷ�ˡ��ձ��������ij��ڣ�log�Ƕ�����ȡ����������������ʽ����·͸���ݿ⡣

 

������ͼ3-ͼ5�ɼ�����ҵ����ָ�����������������ҹ����ڵ��������ҹ���ŷ�˳���������6���º������ȶ������ձ���������������9���º�ʼ˥�����Ժ����ij��ڻ������ӣ�10���º����ȶ������⾭�õķ�չ���ҹ��������������������á��ڻ��ʲ��������������������ֵ֮�󽫻������ҹ����ڣ��ҹ���ŷ�ˡ��ձ��ij��ڽ���Ѹ���ܵ����ƣ������º���ʵ��������������ȶ����Ժ������ڵ�������������ǿ��9���º������ȶ���

 

����2.����ֽ�

 

����Ϊ��һ��ȷ�����ʵȸ�������ó�׵�Ӱ��̶ȣ����й���ŷ�ˡ��ձ��������ij��ڽ��з���ֽ⣬����ֱ��ͼ6-ͼ8�������ʾ������õ��ͺ���(��λ���¶�)�������ʾ��Ӧ�ڲ�ͬ�ͺ��ڸ������Ĺ����ʡ�����ֽ���Sims��1980�������һ������ϵͳ��̬�ķ�����������Ӧ����׷��ϵͳ��һ�������ij��Ч����������ֽ���ϵͳ�ľ������(MeanSquareError)�ֽ�ɸ�������������Ĺ��ף����������ÿһ����������Ĺ���ռ�ܹ��׵ı������˽ⲻͬ�����������Ҫ�ԡ�

 

 

 

 

 

������ͼ6-ͼ8�ɼ�����������dz�������ķ������(�����ۼ�ЧӦ)����ŷ��ģ���У���ҵ����ָ���ķ���������10���º�Ϊ7%�����Ϊ���ʣ�10���º󷽲����ԼΪ3%����Э��ģ��Ԥ��һ�£����ձ�������ģ���У����ʶԳ��ڵķ���������10���º���20%-30%֮�䣬���ʶ�ó�׵�Ӱ��Ƚ����������Ϊ��ҵ����ָ���ͻ��ʲ����ʣ���Э��ģ��Ԥ��һ�¡�

 

����3.�й��������������طֽ�

 

��������ֽ�����˽ⲻͬ���ص������Ҫ�ԣ�����������ʵ��Ӱ�첻��ȡ��������Ҫ�ԣ���ȡ����������䶯���ȡ��й����ʸĸ�󣬾���������ֵ�����˶���Ӱ�죬�����������й�ó�׳��������з��������������ã����Ƕ��й���ŷ�ˡ��ա�����ó�׽��зֽ⣬���������ص����á�

 

�������Ƚ���3�е�Э����ϵͳһΪ(��)����ʽ��

 

 

��������TtΪʱ�������������Eviews�ĸ�ֵ���򣬱�ģ�͵�ʱ����������1995��1��ȡֵΪ0���Ժ�ÿ�µݼ�1�����Tt-Tt-12=12��

 

����(4)-(5)�ɵ�

 

 

����(6)ʽ��RX��RYt��RP��RV�ֱ��ʾ�й��Ըù����ڶ�ù���ҵ����ָ����ʵ�ʻ���ֵ��ʵ�ʻ��ʲ����ʵ�ͬ�������ʣ�12��4������ڵ�ʱ�������������ʣ������������ʣ�d=��t-��H2��ʾ����Ŷ��� ����Ԥ����������ʡ����й��Ըù���ó���������Էֽ�Ϊ�岿�ֵ�Ӱ�죺�ù��������������ʡ����ʲ������������ԡ�����Ŷ���������Ӱ��ȡ���ڸñ����ı仯���Ⱥͳ��ڶԸñ����ķ�ӳ�̶������档

 

������ʱ������������ӳ�ij��������ʳ�Ϊ���������������ڷ�����ó�׶�������÷�չ(lnY)�����غ󣬳��ڵ��Է��������ƣ�����ӳ�����������羭��һ�廯�Լ��ҹ����⿪�ų̶�����ҹ����ڵĹ����������Ĺ�ģ�͵��������ƶ���������˵��ó�׵Ĺ����������ҹ�ó�׵�һ����Ҫ������

 

����Ϊ�˼�С��������ص�Ӱ�죬��2006��1��-9�µij��ڶ��ҵ����ָ����ʵ�ʻ��ʡ�ʵ�ʻ��ʲ����ʵ�ƽ��ֵ����2005��1��-9�µĶ�Ӧ������ƽ��ֵ����(6)�е����㣬������RX��RYt��RP��RV����2006��1��-9�µ�ƽ��ͬ�������ʡ�����3�е�ģ�Ͳ������뵽��ʽ(8)�У��ɽ��й���ŷ�ˡ��ձ���������ó�������ʽ��зֽ⡣

 

 

������5���й���ŷ�˳��������ʵķֽ⣬����ϵ��һ�����Ա�3����ʾ���ڶԸñ����ĵ��ԡ������仯�ʴ���2006��1��-9�·ݸñ�����ƽ��ͬ�������ʣ�����ʱ��������ı����仯��12������ó�׵�Ӱ�������������仯�����ͱ���ϵ���ij˻�����ʾ�����ص��µ�ó�������ʣ�������ֵ֮��Ϊ��������Ӱ��֮�ͣ�������Ԥ��ó����������������(8)������á����Ƕ������������ó�׵�Ӱ������������ʽ(9)������Ik��Ii�ֱ�������������ó�׵�Ӱ�����������е����С��������Ա��������ŵ�Ӱ�죬��ʾ�ñ�����ó��Ӱ��������Ҫ�̶ȡ�

 

    ����k��ó�׵�Ӱ����=

 

 �����ɱ�5�ɼ���ģ��Ԥ��ij���������Ϊ18.4%����ʵ��ֵ21.88%�Եͣ�ģ�ͽϺõ�Ԥ���˶�ŷ�˳��������������18.4%��Ԥ���������У�ŷ�޾��÷�չ(��ҵ������ֵ)������������15.39%�����ڵ��������Ե�����ʹ��������13.20%����������ֵ����������ʹ���ڼ�С3.5%��������������ó�׵�Ӱ����������9.04%���ɴ˿ɼ�������ŷ�˵�ó���У����ܻ���������Ӱ�����أ���Ӱ����Ȳ������ⲿ������������Ҷ���Ԫ��ֵ����ǡ����Ԫ��ֵ���ڣ�2005��9�µ����2005��6�µ׻��ǰ����Ҷ�ŷԪʵ�ʻ��ʲ���û����ֵ��������ֵ0.1%��2006��1��-9������Ҷ�ŷԪƽ��ʵ�ʻ���(������ƽ��)����ֵ1.97%��

 

�����ɼ���2006��1��-9������Ҷ�ŷԪС����ֵ�����й���ŷ�˳���Ӱ���С��ŷ�˾��õij����������ҹ����ڵĹ����������ҹ���ŷ�˳������ӵ���Ҫ���ء�

 

 

 

 

������6����7�ֱ����й����ձ����������������ʵ����طֽ⣬ģ�͵�Ԥ��������ŷ��ģ�ͣ��������пɡ����ձ�Ԥ��ij���������Ϊ4.28%���Ե���ʵ��������6.6%�����У�2006��1��-9������Ҷ���Ԫ��ƽ��ʵ�ʻ��ʴ����ֵ10.16%��ʹ�ҹ����ձ����ڼ���13.82%��ͬ���ձ����÷�չ�����ҹ���������5.28%�����ձ����ڵĹ���������Ϊ10.80%�����߹������ҹ����ձ���������16%��������ó���У���������ó�׵�Ӱ������Ϊ43.3%���ڸ�������Ӱ����Ƚϴ�����Ҫ��������Ҷ���Ԫ��ֵ���Ⱥܴ��Լ��ձ������������ҹ����ڵ������������ŷ�˽�С������͹���˻��ʶ�ó�׵�Ӱ�졣

 

�������к���ģ���У����Dz��ñ�3�еĺ���(2)ģ�ͣ���Ȼ����Ҷ���Ԫ��ֵ�������ں�Ԫ����Ԫ��ֵ�ٶȸ��죬2006��ǰ9��������ҶԺ�Ԫ��ƽ��ʵ�ʻ��ʱ�ֵ5.06%�������ҹ��Ժ�����������6.89%�����⣬���������������ҹ��Ժ����ij����������������ҹ���������18%���ڶԺ�����ó�������У��������������ͳ��ڵĹ��������Ǻ������ء�

 

�������ϣ�2006��1��-9�£�����Ҷ���Ԫƽ�����ʴ����ֵ10.16%���Գ��ڲ����������������ã�ʹ���ձ����������ʼ���14.95%���ձ����������������ͳ����Է�����ʹ�ҹ���������16%���������õ�����ʹ�ҹ����ձ�����С����������ͬ������ҶԺ�Ԫʵ�ʻ��ʲ���û����ֵ������ֵ6.89%�������ҹ���������6.89%��ͬ�ں������úͳ��ڹ�������Ҳ������������18%��

 

�����塢����

 

�������Ľ������й���������ŷ�ˡ��ձ�������ó�׵�Э��ģ�ͣ�ͨ��Granger������顢������Ӧ����������ֽ�ȷ����������ʶ��й������ó�׵�Ӱ�죬����2006��1��-9�³��������и����ؽ����˷ֽ⣬̽���˻��ʵ����ó̶ȡ�ͨ�����ĵķ��������߻ش������µ����⣬�������ؽ��顣

 

����1.�����Ƿ���Ӱ���ҹ����ڵ���������

 

����ͨ��Э�����顢Granger������顢������Ӧ����������ֽ�Ƚ��֪��������Ӱ���ҹ���ŷ�ˡ��ձ����������ڵ����������ء��ڶ�������ó���У����ڵĻ��ʵ���Ϊ��-1.78��-1.36֮�䣬T����������ͨ��Granger������鷢�֣����ʲ����й����������ڵ�Granger����һ������Ϊ����ó��ʧ����Ҫ�������������ýṹ��ʧ�⣬���ʵ�Ӱ�첻����һ�������ڴ�ͳ�Ķ�ס��Ԫ�Ļ��ʻ�����Ч����������Ҷ���Ԫ�Ļ��ʷ��գ��Ӷ�ʹ�����ܻ���Ӱ�첻���ԣ���������һ��ʻ��Ƶĸĸ���ʻ���������ó���з������á�

 

����2.���ʸĸ���ҹ����ڵ�Ӱ��̶�

 

�������ʶԳ��ڵ�Ӱ��̶�ȡ���������棺���ڶԻ��ʵĵ��ԣ����ʵı仯���ȡ���2006��1��-9�µ�ƽ��ʵ�ʻ��ʺ����������ʵ�ʻ��ʶ�ŷԪ����ֵ1.97%������Ԫ��ֵ���Ƚϴ�Ϊ10.16%���Ժ�Ԫʵ�ʻ��ʱ�ֵ5.06%�����ʶ��й���ŷ�˳���Ӱ���С��ʹ�������ټ���3.5���ٷֵ㣻���й��򺫹����ڲ����������ã�������������6.89%����������Ҷ���Ԫ�����ֵ����˶��ҹ����ձ����ڲ����ϴ���������ã�ʹ���ڽ���13.82%�������ϣ���������Ҷ���Ԫ����ֵ����ǡ����Ԫ��ֵ���ڣ���������ʵ�ʻ��ʵ������Ȳ��󣬲�δ���ҹ���������ش�Ӱ�졣

 

����3.Ӱ���ҹ����ڵ���Ҫ������ʲô

 

�����ڶ�������ŷ�ˡ��ձ���������ó���У���ŷ�պ��ľ��������������Խ��ڲ�Ʒ����ʢ�����й�����WTO�󿪷ų̶ȵ�����Լ����羭��һ�廯�����¹��ʷֹ��͹���ó�׵Ľ�һ���������������ҹ����ڵĹ������������ڶ�������������ͳ��ڵĹ������������������ҹ�����������������Ҫ���أ������ҹ���������ŷ�ˡ��ձ����������ڷֱ�������16%��28%��16%��18%�������ҹ����ų̶Ⱥ�����һ�廯���̵��ȶ������ڵĹ����������𲽼��٣�����δ����������Ȼ���������ҹ����ڵĺ������ء�

 

����4.���ڶԻ��ʵij������Ƕ���

 

�����ۺϻ�����ֵ��ó�׵��������ú͹��⾭�÷�չ�Գ��ڵ��������á����ڵĹ����������ٶ�������ֵ�������ҹ����ýṹ���䣬�����ֱ�ģ�������ƵĹ�ϵ��������Ҷ�ŷԪ����Ԫ����Ԫ��ʵ�ʻ�����ֵ������21%��11.8%��13.2%ʱ(�������õ������ʣ����ڵĻ��ʵ���)���������ú��������õ������ҹ����������ʽ�����0�����ڹ�ģ�����ȶ�����ʵ���У��ҹ�������ҵ�ij�����������5%-10%�����䣬��ʹ��������ֵ����ڼ۸�Ĵ����������ڣ�������ֵ�����Կ��ܵ��¾��ýṹ�ĸı䣻��˶�ŷԪ����Ԫ����Ԫ��ʵ�ʻ�����ֵ����21%��11.8%��13.2%��ʵ���ҹ�������ڱ����ȶ�����ή������ֵ���ȵ����ޡ�

 

����5.���ʲ������ҹ�ó���к�Ӱ��

 

�������ʲ������й����ա���ó�ײ������������ã����й�������ŷó��û�з����������á��ֱ�����ʲ�������ó�����ۺͻ��ʲ����ٽ�ó������������ɼ��ڶ��������ڲ������ʲ���������������ó�������;��÷�չ���ӳ�Զ����Ӧ�����ж���������Һ��������������������ʲ��������ٽ�������ó�ס�ŷԪ�����кܴ�̶�����Ϊ���������ʲ�����ŷԪ��ó�ס����õ�Ӱ�죻����Ӧ��������飬�ƽ��������򾭼��ںϣ��������ʲ����Ծ��õ�Ӱ�졣ͬʱ��Ҫ�ӿ췢չ��������Ʒ�г���Ϊ�ҹ����������ṩ���ƻ��ʷ��յĿ����ֶΡ�