�����ڵ�λ�ã� › ���������ȵ�ר�������о���������
����һ�����ֵ���ҹ�ó��Ӱ�������(��)

�廪��ѧ���ù���ѧԺ  ������  �η���
������ó�����⡷2008���1��

����[ժҪ]2006����������������Ҷ���Ԫ�ij�����ֵ���ҹ�������ڼ������������������Ƿ���Ӱ���й�ó�׵���Ҫ���أ��й�������������Ҫ������ʲô?����ͨ�������й���������ŷ�ˡ��ձ�������ó�׵�Э��ģ�ͣ���ͨ��Granger������顢������Ӧ����������ֽ�ȷ��������˻��ʶ�ó�׵�Ӱ�졣�ڴ˻����ϣ���2006��ǰ�������ȵij����������������طֽ⣬�ҳ�Ӱ���ҹ����ڵĺ������أ��������˻���ѹ�����ԣ��ҳ�������ֵ���������ޣ���һ�������ص����߽��顣

 

����[�ؼ���]����ң�ó�ף����ʲ����ʣ��������ߣ�����

 

����һ�����ʸĸ�ı���������

 

�������ҹ����ʸĸ��У����ʶ�ó�׵�Ӱ��һֱ�Ǿ�����˼���Ĺؼ����⡣2005���ҹ�ó�������63%������ռ�ҹ�GDP���ش�34%�����ҹ�1��3���ҵľ�����Դ�����ڳ�����ҵ�����ǵ�������ҵ���Ͷ��ܼ����ԣ������յ��Ͷ���Զ�����ҹ���ҵ�˿ڵ�1��3���ɼ������ڲ�ֻ���ҹ����ø�����������Ҫ�����������ҹ����վ�ҵ����ҪԴȪ����ϵ������ȶ�����ˣ����ʸĸ��ó�׵�Ӱ���Ϊ�����ߺ�ѧ�����۵��ȵ����⣬��˵��硡�

 

������2005��7�»��ʸĸ�֮ǰ������ѧ����Ϊ�������ֵ��Գ�������ش�Ӱ�죬��������������˼·��(1)ͨ���������������ֳ��ڵĻ��ʵ��Ժܴ󣬽��������������ֵ���Գ�������ش���Ӱ�죻(2)ͨ��ͳ�Ƶ��У������ҹ�������ҵ���������ձ�ƫ�ͣ��ܶ������ʲ���5%�����֯��ҵ�ȣ���˲²��������ֵ�����ܶ���ҵ����ش�����Ȼ����2006����������������Ҷ���Ԫ������ֵ���ҹ�������Ȼ�߸��ͽ���2006��1�µ�9�³����¶��ܶ�ͬ��������22.2%-32.8%֮�䣬ǰ9���³����ܶ�ͬ������26.5%�����ڱ���ǿ����������ͷ����ˣ�2006��ܶ�ѧ����Ϊ�����ʶ��ҹ�ó��Ӱ�첻�����û��Ӱ�졣

 

�������ʸĸ�ǰ��ѧ�߶Ի��ʶ�ó�ס�����Ӱ��Ľ��۷�������ת�������߽��������һ�¡�2005��7�»��ʸĸ�ǰ������ǿ���������ֵ��������ھ��ôӶ������������ֵ������Ի��ʸĸ��ľ������ƣ������������ۻ��ʸĸ���ҹ�ó��Ӱ�첻�󣬽������ʲ��Ǿ����ҹ��ⲿʧ�����Ҫ�ֶΣ��Ӷ��������������ֵ��

 

����Ȼ���������ַ�������һ���ľ����ԡ��ֻ��ʸĸ��ó�����ش�Ӱ��۵��ߣ������������������⣺(1)����ó������ʲ��Ǽ򵥵���Ԫ��ϵ���������ص�Ӱ��̶ȿ��ܳ������ʣ��Ӷ����ջ��ʸĸ�IJ���Ӱ��ʹó�ױ����ȶ���(2)���ʶԼ۸�Ĵ���(pass-through)�У�������ֵ�ijɱ�������ȫ�ɱ�����ҵ�е���Ҳ����ͨ����߲�Ʒ�۸������������ת�ƣ���ȡ���ڲ�Ʒ�ļ۸��ԡ���ҵ�������������ҵ�Ķ��۲��Եȡ�2006���ϰ��꣬��֯��ҵʵ���˳��ں������˫��������ҵ���������ٴ�28%�����ʲ�������ͬ��Ҳ������4.5%�ﵽ6.5%��G�д�G�Ÿ����������ҵ����ʾ�ڳ�������п��ǵ��������أ���Ӧ����˳��ڼ۸��ⷴӳ���ҹ�������ֵ�ɱ���һ���̶���ת�Ƹ��˹��⣬�������ҹ���ҵ��ȫ�е���

 

�����ֻ��ʸĸ���ó���޹ع۵���Ҳ��ƫ�ģ��������ֵ���ҹ��������ӵ������ܼ򵥽���Ϊ���ں�����һ����޹أ������¼���ԭ��(1)���ܴ�2005��6�µ�2006��9������Ҷ���Ԫ���������ֵ4.7%����ͬ������ͨ�������ʱ��й���2%�������ʵ�ʻ�����ֵ��Ϊ2.7%��������С��(2)����Ҷ���Ԫ��ֵǡ������Ԫ�ı�ֵ���ڣ�2006��9�����2005��6������ҶԸ���Ҫ���ҵĽ���������ʼ�ʵ�ʻ����У���ŷԪ����Ԫ�����ô�Ԫ���¼���Ԫ������˹¬�����ڱ�ֵ������Ҫó�׻���н�����Ԫ�ͰĴ�����Ԫ��ֵ���������ֵ������Ҷ���Ԫ��ֵ��������ɻ�ͬ��(3)������ؿ��ܷ����������ã��������������ֵ��ó�׵IJ���Ӱ�죬������ζ���������ֵ��ó��û��Ӱ�졣��ˣ�ͨ����Ԫ���ݷ�����Ϊ����һ��ʶ�ó��û��Ӱ��Ҳ�Dz��Եġ�

 

������ô������һ��ʸĸ��Ƿ��ó�ס��й�������ɸ���Ӱ��?��Ӱ��̶������?�й����öԻ��ʸĸ�ij����������ж��?������ͼͨ��Э��������Granger��������������֮��Ĺ�ϵ�����ֽ�������������ص����ã�����̽�����ʶ�ó�׵�Ӱ��̶ȣ����ͻ�����ֵ��ó������֮����߼���ϵ�������й����õij���������̽�֡�

 

�����������׻ع�

 

��������һ��ʸĸ���Էֽ�Ϊ����ά�ȣ�һ�Ƕ���Ԫ����С����ֵ��������������ʲ������䡣ǰ����������������ʵĶ�̬��������Ӱ���Ʒ�Ĺ��ʼ۸�������Ӱ��ó�ף�������������һ���΢�ۻ��Ƶ��趨����Ӱ�������ҵ�Ļ��ʷ��ս���Ӱ��ó�ס��ڷ������ʸĸ��ó�׵�Ӱ��ʱ��Ӧ�ۺϿ�������ά�ȣ��ֱ����������ֵ�ͻ��ʲ�����ó�׵�Ӱ�졣

 

������������ά�ȣ����в����о����ס�

 

�����ڻ��ʶ�ó��Ӱ�췽�棬����ѧ���о�������ML����(��Ъ������������)�Ƿ�����Լ�J����ЧӦ�Ƿ�����������棬�������ʱ䶯�Ƿ��ó�׾������Ӱ�죬��ʵ֤����޷���ɹ�ʶ��Wilson(2001)���¼��¡��������ǡ������ȹ������о��������ֺ���������֮���ó������ML������Chua(1998)�Ժ��������ɱ���̩�����¼��½����о������ֱ��ұ�ֵֻ�Է��ɱ���ó���������ĸ������ã�����������Ч�������ԣ�Olugbenga(2003)�о��������Ĺ���1980�굽2001���ڼ������������Ĺ����������ձ���ó�׶�����ML������Boyd(2001)�԰˸�OECD����Ϊ�о����󣬷��������������ML���������ڵ��о�Ҳ���ڷ��磬Cerra and Saxen(2002)��л����(2002ָ���й���������ʹ�ϵ������������Э����ϵ�����ΰ(2003)ָ���ҹ����ڵ���Ϊ-0.66�����ڵ���Ϊ0.56����¬��ǰ(2005)ָ���ҹ����ڵ���Ϊ-1.88�����ڵ���Ϊ1.96�����ʶ�ó��Ӱ��������

 

�������������о��ȽϷ������Է��֣������о������ڹ����о����������ʡ�ó�׵Ĺ���ģ�ͣ��������о��������������������������ʵ�ʻ���ָ�����������о�����ȶ��ԣ�����ģ�͸�����Ч�������������ʵ�ʻ���ָ���������������������׻������Ҳ��ʹ���۲����ԡ�

 

�����ڻ��ʲ�����ó��Ӱ�췽�棬����ģ�ͷ�Ϊ���ࣺ���ʲ�������ó��ģ�͡����ʲ�������ó�׹���ģ�͡����ʲ����ٽ�ó��ģ�͡���Ϊ��ͨ��ģ���ǻ��ʲ����ή�ͷ������ij�����ҵ��Ԥ�����棬�Ӷ����Ƴ���(Hooper and Kohlagen��1978)����Dixit(1989)��Ϊ���ʲ��������˳���������ҵ�Ľ�����գ�����һ�ּ���ʹ��ҵά�����еĹ̶��ʲ�Ͷ�ʹ�ģ�������׽�����˳�����ҵ�Ӷ�����ó�����Ĺ��ԡ�Canzoneri(1984)��DeGrauwe(1992)�������Ȩ����˼�룬��������Ϊ������ҵ����Ȩ���ڳ��ڳ��̷������Եȼ����»��ʲ����ʵ���߻�������Ȩ�ļ�ֵ���ٽ����ڡ�ʵ֤����Ҳ���ֳ����ֽ���������о����ֻ��ʲ�������߶�ó������������(Bahmani-Oskooee and Payesteh��1993��Caporale and Doroodian��1994��Chowdhury��1993��Cushman��1983��Cushman��1986��Doroodian��1999)������һЩ�о����ֻ��ʲ����ʵ���߿��Դٽ�ó��(Dellas and Zilberfarb��1993��Franke��1992��Giovannini��1988��Sercu and Vanhulle��1992)������һЩʵ֤�о����֣����ʲ�������ó��֮�䲢�����������Ĺ�ϵ(Assery and Peel��1991��Bahmani-Oskooee��1991)���ڹ��ڵ��о��У���ƽ������(2002)��������ģ�ͣ�����1991��1995����Ľ������ݣ���ʾ������ʲ����������϶Գ����и������á������о����õ���������ʣ�����ʵ�ʻ��ʣ�ͬʱ�������ݿ��Է�ӳ���ʲ�����ó�׵�����Ӱ�죬ȴ����������ʲ����Ը���ó��Ӱ������������

 

��������������ó�׽�ģ����

 

��������ѡȡ���й�ó�׹�ϵ�����е��Ĺ�(����)��������ŷ�ˡ��ձ���������Ϊ�о������й����Ĺ��ij���ռ�й�2005������ܶ��56.3%�������ܶ��45.4%��������Ǿ�����۵�ת��ó�ף������ڱ�����Ҫ���ߣ�����о����ʸĸ���й����Ĺ�ó�׵�Ӱ�죬���ԱȽ�ȫ��������ĸ��Ӱ�������������ֽ�����Э��ģ�ͣ���ͨ��Granger������顢������Ӧ����������ֽ�ȷ���̽��������ó�׵Ĺ�ϵ��

 

����1.ģ���趨��������Դ

 

�����ڻ��ʡ����ʲ�����ó�׹�ϵ���о��У��ձ鷢�ֳ��ڶ���ڲ�Ʒ�۸����������ʲ�����֮����ڳ��ھ����ϵ��������ѭ��һ����(Asseery and Peel��1991��Chowdhury��1993��McKenzie��1998)������ó�׳��ھ���ģ�ͣ�

����XtΪtʱ�̵ij��ڶYft�dz���Ŀ������û��ָ�꣬ͨ����GDP���߹�ҵ����ָ����ʾ��Pt��ӳ������Ʒ��Ծ�������ͨ����˫��ʵ�ʻ��ʱ�ʾ��Vt������ʵ�ʻ��ʲ����ʵĶ���ָ�ꡣ

 

����PtΪ˫��ʵ�ʻ��ʣ����㹫ʽ��(2)

��������etΪ��ӱ�۷�˫��������ʣ�����Ϊ��׼���ң�PIdtΪ�����������ָ����CPIftΪ����������ָ����PtΪ��ӱ�۷�ʵ�ʻ��ʡ�

 

�����������ʲ����ʳ������ַ�����(1)�û��ʲ����ʵı�׼���ʾ���ʲ����ʣ�(2)��ARMA������ϻ��ʣ��òв��ʾ���ʲ�����(3)��GARCH������ϻ��ʣ��������������Ϊ���ʲ����ʵĴ��������������õ����Ի��ʲ����ʵı�׼����������������IJο�Kenen and Koray(1990)��Abdur R.Chowdhury(1993)�ķ�������ǰ8����ʵ�ʻ��ʲ����ʵı�׼����Ϊ����Ԥ�ڻ��ʲ����ʵĴ������������ʽ(3)��

�������⣬�����ù�ҵ����ָ����Ϊ���ûYft�Ĵ�������������������ݰ�����������ŷ�ˡ��ձ����������й�����������ָ�����Ĺ����¶ȹ�ҵ����ָ�����й����Ĺ�˫��������ʣ��й����Ĺ����¶ȳ��ڶ����������1995��1��-2006��9�£�Ƶ��Ϊ�¶ȡ���ŷԪ��֮ͨǰ�����������ŷ�޻��ҵ�λ�Ļ��ʱ�ʾ���������ݾ�����·͸���ݿ⣬��ҵ����ָ���ͳ��ڶ��X12������м��ڵ�����

 

����2.�����ĵ�λ������

 

����������ADF����(Dickey-Fuller��1979��1981)����������ĵ�λ��������ʱ���������������ݣ��趨

 

������ʱ�����Ʋ����������ݣ����������ʱ�����Ʒֱ��ͬʱԼ��Ϊ�㣻�ֲ�����ADF���顣�ͺ����ѡ�����AIC��Ϣ��С׼��ѡȡ�ϴ���ͺ��p�������Ӧ��AIE��Ȼ�����p��ֱ��AIC��С�������ȷ�������ͺ�ס�ADF����������1��ÿ��������ù�(����)�ĸñ���(����)��ADF����ֵ��Ϊ������㣬��1��ʡ����ADF����ľ�����ʽ��

 

 

�������У�X�����й��Ըù����ڶ����Ԫ��ʾ��Y����ù�������Ĺ�ҵ����ָ����P�����й���ù�ʵ�ʻ��ʣ�V����ʵ�ʻ��ʵIJ����ʡ���ADF�����У�lnX��lnY��lnP��lnV�е�λ�����������1%��������ˮƽ�¶��޷��ܾ�������ĸ����ҵ������ĸ�ʱ��������1%��������ˮƽ�²���ƽ�����У�����lnX����lnY����lnP����lnV����1%������ˮƽ�¾ܾ�����裬��Ϊƽ�����С����������ʱ�����ж���һ�׵����ģ���ΪI(1)���С�

 

����3.������

 

����(1)�ͺ������ѡ��������������ȷ��

 

�������ĸ�����Լ��VARģ��ȷ��VARģ�ͺ�Э��ģ�͵��ͺ������VARģ���ͺ����ѡ����ѭAIC׼���SC׼�򣬵�AIC׼���SC׼����ѡȡ�ͺ������ͬʱ������ͨ��LR����ȷ�ϣ�LR=-2*(Lx-Lu)�����У�r��uΪ����׼��ó����ͺ������С��������У�Lx��Lu�ֱ�Ϊr���ͺ�ģ����u���ͺ�ģ�͵���������Ȼֵ��LR����������2�ֲ������ɶ�Ϊ��ģ�ͱ��������������������r���ͺ�ģ������u���ͺ�ģ�ͣ���������2���顣

 

����ȷ����VARģ���ͺ������Э��ģ���ͺ����p=VARģ���ͺ����-1��

 

������VARģ�ͺ�Э��ģ���У��Ƿ��������������Խ��������Ӱ�죬����������������Ӧ���Ͼ���ѧԭ��;���ʵ�ʡ�ͼ1���й����Ĺ�����(�������ڵ���)��ʱ������ͼ��CNEXPJP��CNEXPEU��CNEXPKR��CNEXPUS�ֱ�����й����ձ���ŷ�ˡ������������ij��ڶ������������·͸���ݿ⣬���ᵥλΪ����Ԫ����ͼ1�ɼ���2002��1���й�����WTO����Ĺ��ij��ڷ����������ı䣬��ƽ��������Ϊ���������������߷����ı䣻��˱����ڽ���VARģ�ͺ�Э��ģ��ʱ��������WTO�������(2002��ǰȡֵΪ0��2002��1���Ժ�ȡֵΪ1)��

 

 

����(2)Э��ģ�͵�ѡ��

 

��������ѡ��Э����������ؾ��ʱ���������Э��ģ�͡���ͼ1�ɼ��й����Ĺ����ڴ������Ե�ʱ���������ƣ�ͼ2Ϊ�Ĺ���ҵ����ָ�����Ĺ���ҵ��������ƽ�ȵ�ʱ�����Ʋ����ԣ��������ͱ�����Ҳ���������Ƶ�ʱ�����ơ����������ʱ������Ӧ��Э������õ���ӳ����ˣ�����ѡ��Э����������ؾ��ʱ���������Э��ģ�͡�

 

 

����(3)������

 

�����������Ϸ���ѡ���ͺ������ŷ�ˡ��������ձ���������VARģ���ͺ�����ֱ�Ϊ3��2��5��2����ӦЭ��ģ�͵��ͺ�����ֱ�Ϊ2��1��4��1��ѡ��WTO����������ѡ��Э��������ؾ����ʱ���������ģ�͡�����JohansenЭ�����飬����������2��

 

 

 

������2�ֱ�Ϊ�Ĺ�ģ�͵��������ֵͳ�����ͼ�ͳ������H0��H1���������ͱ�����衣����е���ֵ��������Ӧ�ġ�H0��H1(�����Ϸ���ֵ)�£��ù�(�������)ģ�͵�Э����������ͨ���Ա�5%��1%���ٽ�ֵ(�����·�)�����Բ鿴��������������ԡ��ڼ���H0��r=0��H1��r=1�У���1%��������ˮƽ�£��Ĺ�ģ�͵��������ֵ����ͼ�ͳ�������鶼�ܾ���r=0�����ܾ�����֮�䲻����Э����ϵ������裬��˱��������Э����ϵ���ڼ���H0��r<=1��H1��r=2�У���1%��������ˮƽ�£��Ĺ�ģ�͵��������ֵ����ͼ�ͳ�������鶼�޷��ܾ�����裬��˱�����ֻ����һ��Э����ϵ�����ϣ���1%��������ˮƽ�£��Ĺ�ģ�ʹ�����ֻ����һ��Э����ϵ��

 

 

����4.����Э��ģ��

 

��������JohansenЭ�����飬�������д���Ψһ��Э����ϵ���Ĺ�Э��ģ�ͼ���3����������ֵΪ��ϵ����tͳ���������Ĺ���ʼģ���У���1%��������ˮƽ�£�����ģ�͵ĸ������������������һ�����ϵ���������෴������ģ�͵Ķ���ҵ����ָ������������������෴��ɾ���������෴�ı����벻�����ı��������½���Э��ģ�ͣ��ɵ�����(2)ģ�ͺͺ���(2)ģ�͡�

 

 

 

�����ɱ�3�ɼ���ʱ��������ϵ��Ϊ����ȡֵ��0.009��0.022֮�䣬��T���������1%��������ˮƽ��������˵���ҹ����Ĺ����ڴ������Ե�ʱ���������ơ�ʵ�ʻ���ϵ��Ϊ����T������1%��������ˮƽ������(��������)������������ֵ���ҹ��������������ã����ڵĻ��ʵ�����-1.78��-1.22֮�䡣�Ĺ�ģ���У����ʲ����ʶ�ó��Ӱ����ֲ�һ�����ʲ������й����ձ�������ó�������Ե��������ã����й���ŷ��ó������ʾ���ٽ����ã����ʲ�����ó��Ӱ��ֱ��������ʲ�������ó��ģ�����������ʲ����ٽ�ó��ģ����һ�¡���ҵ����ָ����ϵ��Ϊ������T������1%��������ˮƽ������(��������)���������⾭�õķ�չ���ҹ��������������������á�

 

��������ɼ������ʶ��ҹ�ó����������Ӱ�죬����T����ֵ����(��������)�����ڵĻ��ʵ�����-1.78��-1.22֮�䣬�ɼ�������ó���޹ص��۶�ȱ������֧�֡���Ϊʲô���������ֵ��ͬʱ�ҹ���������Ա���Ѹ�����������Ľ��ڵ��IJ��ָ����ض�ó�����õķֽ��н�����ϸ���������⣬��Э��ģ�Ϳɼ����ҹ�������ڴ������Ե�ʱ���������ƣ��ڵ��岿�ֽ���һ��˵����