�����ڵ�λ�ã� › ���������ȵ�ר����С��ҵר����С��ҵר��
����ҵ��������ҵ�жһ�Ʊ�������С��ҵ�����ѵ���ʵѡ���ϣ�

2011-7-14

 

ժ  Ҫ����ҵ�жһ�Ʊ������һ��֧�����ߣ���������ҵ��һ����Ҫ���ʹ��ߣ�����Ч�������õ�ǰ������ҵ֮�佨����ɿ�����ҵ��������������ͨ��ʱ�缯�ŵ������������������ҹ��ֽ׶���ҵ�������Ա��㷺���ܵı����£���ҵ�жһ�Ʊ������Ҫ�޽��������ò��ܸ��õط������ã���������ǩ�������������������������Ĵ���ҵ������ת���ֳֵ������ڶ����С��ҵ������ں�����߽��������£�����ծ�񹤾߿���Ϊ�������������������С��ҵ�ṩһ��ѡ��

�ؼ��ʣ���ҵ�жһ�Ʊ������ҵ���ã���С��ҵ���ʣ���������

Abstract��Commercial acceptance is not only a payment tool��but also an important financing tool for companies��given the premise that enterprises have already established reliable chain of commercial credit. This paper analyzes the sample of the Shifeng Group and finds that commercial acceptance often need bank credit��s guarantee��as at the present stage commercial credit is difficult to be widely accepted. Because the main issuers are usually large enterprises with good credit��and the traders are SMEs��such debt instruments can provide realistic option for SMEs that are trapped in financing difficulties in the context of the current tightened macroeconomic policies.

Key Words��commercial acceptance��large enterprise credit��SMEs finance��case study

һ������

�����ε����У����������������������С��ҵ��б����ʵ���У���С��ҵ���ʸ����ܺ�۵��ؽ�����Ӱ�졣���鷢�֣�ÿ�ν����Ļ������߶���ҵ�����Ӱ����ֽ�ǿ�IJ����ԡ����ij��й�ģ������ҵΪ������ʼ��2004���һ�ֺ�۵����У�1400�����С��ҵ���������ʳ��ֽϴ�ı仯������������������ȼ���ֱ��½���39.2%��42.3%��С����ҵ�Ĵ����������½����ࣻ����������������ȼ���ֱ��½���44.7%��49.2%��2011�꣬������������5���ϵ����׼�����ʣ������ͽ��ڻ����Ĵ��׼�����ʴﵽ21%����ʷ��λ�������һֱ����������������С��ҵ���ԣ����ɸ���ѩ�ϼ�˪����Դ��ֺ�۵��أ��ոնɹ�����Σ���ѹص���С��ҵ�����Ÿ��Ͼ��Ŀ��飬����о���С��ҵ����ƽ������������Եø�Ϊ��Ҫ��

����о�����������С��ҵ�����ѵĻ���ԭ����һ�������á���������⣬��˶���ר�ҽ����ϣ�������ⲿ��һ���򼸸���������ý��С����š���˼·���Խ��������ⲿ�����ܺ���С��ҵ�������������ӣ�ʹ�����ô��㹻���ʵ�Ŀ�ģ���Ϊ��������������ṩ��һ���������������������ʱ�缯�Ű�����������С��ҵ������ͷ��ҵ���ã�ͨ����ҵ�жһ�Ʊ���ֵ����ʷ�ʽ���ﵽ�ؿ�����������������Լ����ɱ���������ҵ����ҵ������ȡ�������Ӯ����Ŀ�ģ���Ϊ��С��ҵͻ�����������ṩ��һ���µ�ѡ��������ͣ���ԭ��ҲΪ����̽����ҵ��չ�ĺ���·���ṩ�˽����

����ʱ�缯����ҵ�жһ�Ʊ����

ʱ�缯�ſ�����ҵ�жһ�Ʊʼ��1998�꣬�䷢չ�Ĺ��̿��Է�Ϊ�����׶Σ�һ�Ǵ��𲽵����ٷ�չ�ĵ�һ�׶Σ�ʱ����´�1998����2003�ꣻ����ҵ����ή����ͣ��ĵڶ��׶Σ�ʱ���Ǵ�2004����2005���ڼ䡣�䷢չ�Ĺ��̴������£�

��һ����һ���׶Σ��ɳ���̽�����𲽷���

1. ��ҵ�жһ�Ʊҵ��չ�ı�����������1993���ʱ�缯����һ��������ũ�ó�Ϊ������Ʒ�Ĵ�����ҵ���š�1998�꣬�����ʲ��ﵽ36��Ԫ��Ա��13000���ˣ�����������ũ�����ֳ�40��������ʵ����������22.56��Ԫ����˰2.1��Ԫ���ǵ�����������ͷ�Ǹ���ҵ��ʱ�缯�źųơ��޴����ҵ����Ȼ������ҵ���ж�������˸߶�����ţ���ʱ�缯�Ż���û�д���ڸ�����ҵ�������н϶���������Ŷ�ȣ�����1����

��1��1998��ʱ�缯���ڸ��е������������λ����Ԫ��

 

�б�

���д������Ŷ��

ʵ�ʴ�����

������

����

4.2

0.03

4.17

ũ��

4

0

4

����

2.5

0

2.5

����

2

0

2

ũ����

3

0

3

�ϼ�

16.7

0.03

16.67

 

ʱ�缯�ŵ�������ҵ�������С��ҵ����ͳ�ƣ���3000��Ҳ�ͬ��ģ�Ͳ�ͬ��ҵ��������ҵ��ʱ�缯�ų�֮Ϊ��Э��ҵ��Ϊ�乩Ӧ������������й�ģ������ҵΪ39�ң������Ϊ��ģ��С��˽Ӫ��ҵ�����������ȳ���100��Ԫ����ҵ�ﵽ1000��ҡ�������Ч�������㡢��������淶��������Ϣ���Գơ����������������ձ������⣬�ܶ���ҵ���Ի�����е��Ŵ�֧�֡���7����ҵ��ӳ�ʽ�Ӧ��Ϊ���ţ�����ȱ�ڴﵽ3.1��Ԫ���ʽ��������Ӱ���˲�����ҵ������������Ӫ����ͳ�ƣ���Щ��ҵ���ʽ���Դ�У������ʽ�ռ30%�������ռ50%�����д����ռ20%����ƽ�����ʳɱ���ͬ�����д������ʵ�2���ࣨΪ������15%���ϣ���ͬʱ��ʱ�缯�ŵĽ����ƶȸ��Ӿ�����Э��ҵ���ʽ�����������ʱ�缯�ŵĹ涨����Э��ҵ�Ļ���Ҫ��ʹ�ú��ܽ��㣬�����ű���Ҫ�ӵ��������ŵ�ʹ��֪ͨ��󣬲�������Э��ҵ��������Э��ҵ�IJ�Ʒ����⵽ʹ�õ����ڽϳ�������ˡ�������������ᡱ������һ������£���Ӧ����Ľ�������ƽ����1��2�������ң���Ĵﵽ6�������ϡ������ʽ����ѣ�������Э��ҵ�������к�ͬ���¼�ʱ�з�������ʱ�缯�Ź�Ӧ����ͳ�ƣ�1997��1999����Э��ҵ��ͬ��Լ�ʷֱ�Ϊ92%��83%��81%��

һ������£�������ҵ��������Ҫ��Э��ҵͬ����չ��Ϊ�Լ��ṩ�ȶ������ײ�Ʒ������������ҵ������Ҫ��ü�ʱ���ʽ�֧�֡��������������ص���Լ��ʱ�缯�Ų���Ϊ��Э��ҵ�ṩ����֧�֡�һ���棬�����ƶ����Ըı䣬����ʱ�缯�ŵ���Э��ҵ�����ڶ࣬�������պ͹���ˮƽ�β�룬���Ϊ��֤��Ʒ���������ú󸶿��һ��ǰ����������һ���棬ʱ�缯�Ų�����ҵ�ṩ���õ�����ʱ�缯���ڷ�չ�����У������򵣱�����ʽ���ʧ����˹涨���Ը��˺���ҵ�ṩ�κ���ʽ�ĵ��������ڣ���Ȼʱ�缯��Ҳ��ȡ��������߽����ٶȡ���߸�������ȴ�ʩ����ͼΪ��Э��ҵ����һ���Ϻõ��ʽ𻷾�������Э��ҵ�����ʻ�����û�еõ�ʵ���Ը��ơ�

��һ����������ҵ�жһ�Ʊ�ij��ֶ��õ��˽����������������ͨ��һϵ��ǰ�ڵ���ͷ�����֤��Ϊ��ͨ����ͷ��ҵ��������С��ҵǩ����ҵ�жһ�Ʊ��������С��ҵ����ҵ���н������֣����Խ�������ҵ��ծ����ת��Ϊ�������������������С��ҵ�����������������ּ����ʽ����תЧ�ʣ�����ȡ��һ�ٶ�Ӯ������Ч����

���ǣ���ҵ�жһ�Ʊҵ��Ŀ��컹Ҫ�߱�����ǰ��������һ�Ǵ������г����ƵĴ�����ͷ��ҵ�Ƿ�Ը�Ⳣ����ҵ�жһ�Ʊ��������ҵ�����Ƿ�Ը��Ϊ��Щ��ҵ�ṩ��Ƚϴ�ı������Ŷ�ȡ�ʱ�缯�ſ������ҵ��Ȳ�Υ����������ƶȣ�Ҳ������Э��ҵ������Ϊ���ܡ��ȶ��Ĺ�ϵ�����ܽ�Լһ���IJ�����ã���˸���ҵͬ����и���ҵ����Ե㡣ͬʱ���ո��仧���Ƶ��й����У�����ʱ����Խ϶̣�����ҵ��ָ��Ŀ��������Ǹ������ٵ���Ҫ��������ҵ�жһ�Ʊ����ҵ��Ϊ�䷢չ�ṩ��һ�����ᡣ������Ϊ��չ��ҵ�жһ�Ʊ���ֲ����ٽ�����ҵ�����������һ��ܽ���һ�����µĿͻ�Ⱥ�壬��ŵΪʱ�缯�ſ�������ҵ�жһ�Ʊ�ṩ����֧�֡�����������������������֮��ĺ����ͱ�ü򵥺ͷ��㡣ͨ����������ҵ�Ļ���̽�����ƶ��˺���Ĺ���취�Ͳ������̺�1998��9�£���Ϊ�ij��е�һ�ҿ�����ҵ�жһ�Ʊ���Ե���ҵ����ʱ�缯��Ϊ��Դ��е���޹�˾ǩ���˵�һ��30��Ԫ����ҵ�жһ�Ʊ������ҵͨ�����й��������ֵõ�������������ʽ�

2. �������̡�ʱ�缯�ŵ���ҵƱ�ݿ��������������ĸ����裺��1��ɸѡ��Ʊ��ҵ��ʱ�缯��ɸѡ47�Ҳ����Ϊ�淶��������������300��Ԫ���ϵ���Э��ҵ��Ϊ��Ʊ��ҵ������ʱ�缯�����й����е����Ŷ����ȫ������Э��ҵ�����֡���2��ȷ����Ʊ�޶��ʱ�����ޡ�ʱ�缯��ǩ����ҵ�жһ�Ʊ�ܶ�ó��������е����Ŷ�ȣ�2��Ԫ����ʱ�缯���빩Ӧ���Լ���������ǩ������ҵ�жһ�Ʊ������������Э�顷�����ڵ����ͻ������ܶ�Ȳ��ܳ���ÿ��ƽ��������ֵ�����г�ŵ�����Ż���ҵ�жһ�Ʊ���������ṩ����Ӧ���ʽ𣻶�����Щ��Э��ҵ��ʱ�缯�żӵ�0.1%�������ѡ�Ʊ�������Ϊ3���¡���3���ṩ����֧�֡��й����и���֧�н�����Ʊ��ҵ�����ϵ�����Ϊʱ�缯��ǩ������Э��ҵ����ҵ�жһ�Ʊ��������֧�֣������ֺ����ֱ�ӻ�������Ӧ�̡���4���������а���ҵ�жһ�Ʊ��������70%����������֧�֡�

Ϊ�������գ��ڵ����������е�ָ���£�����������ʱ�缯�Ź�ͬ�ƶ������¿��ƴ�ʩ����1����ȡ�ලʽ����������ơ�����ʱ�缯�Ŷ���Э��ҵ��Ӱ������������ܹ�����Щ��ҵ�IJ�����Ϣ����ԭ�����̡��淶�Լ�����Ϣ��¶����ලָ�����Ӷ���������Щ��С��ҵ������Ϣ����Ч�Ժ�׼ȷ�ԣ���������Э��ҵ�IJ������ˮƽ����2���ƶ��ϸ�IJ�������취����Ʊ�ݵĹ����ϣ�����������ʱ�缯�Ź�ͬ�ƶ�����صIJ����취��ʱ�缯�Ų�����ί��������ϤƱ��ҵ��IJƻ���ԱΪƱ��ר��Ա���ֱ���Ʊ�ݵ�ǩ����ӡ�µ�ʹ�õȣ����Ұ����гжһ�Ʊ�������뷽ʽ�������룬��ֹ����Ʊ�ݷ��ա�ͬʱ��ȡƱ�����ַ������е�ͬ�����ӣ���ʱ�缯��Ϊ��ҵ����Ʊ�ݺ������Э��ҵҪ�����֣���ֱ�ӽ�������������ع�����Ա����ֹ��Ʊ�ݵĴ����г��ַ��գ������Э��ҵ��Ʊһ��ʱ���Ҫ�����ֵģ�����뾭��ʱ�缯�Ų�����Ʊ��ר��Ա���Ͽɣ��ֳ���ѯ�����߲�ѯ��ŵ�����ܽ������֡���3���ϸ������ҵ�жһ�Ʊ��ȡ����ܶ�Ŀ����ϣ���ȡ˫����ͬ���Ƶķ�ʽ��һ���棬ʱ�缯�ŵ�Ʊ��ר��Ա�ڿ�Ʊǰ������������������󷽿ɿ�Ʊ����Ʊ�󣬼�ʱ�������Ǽǣ���֤����Ʊ�����С�����е���������һ������������Ŵ����Ž�����ҵ�жһ�Ʊ̨�ˣ���ʱ�ǼǺͻ��ܣ���ʱ��ʱ�缯�Ų����Ŷ��ˣ���֤��������һ���ԣ��Գ����������IJ��ֲ��������֡�����ÿ����Э��ҵ�������ƣ�ʱ�缯�������Ѿ���������Э��ҵ������ϵͳ����ȡ���뵥����ҵ������ҵ�жһ�Ʊ�������ҵ����������˶Եİ취���ƣ�ÿ����ҵ��߻�ÿ�����50%�Ķ�ȡ���4���������ڵķò��ƶȡ����й�����Ա��ʱ�缯�Ÿ���Ʊ�ݵIJƻ���Ա���ڶ�ÿ����Э��ҵ�����ֳ��ò飬�˽���ҵ��������Ӫ״������ʱ�����Э��ҵ��������Ӫ�Ͳ�����Ϣ���Ա���������ҵ�����Ԥ�����շ�������5��������̬����Ʊ��ҵ�����ƶȣ���ʱ������ҵ������֪ͨ���С���6��ʵ�б�֤���ƶȣ�ʱ�缯�Ű���������30%����Ͳ�����1000��Ԫ��ȣ��ڸ������п�����֤���˻�����ҵ�����Ҫ���ñ�֤�𣬱�����ǰһ������֪ͨ���У����ڶ��ñ�֤��������������ڲ��롣���⣬����Ʊ�ݵĹ����������ϵ��ռ���ÿ������������˹淶�Ĺ����ƶȡ�

��2001��ĩ��ʱ�缯���ۼƶ�300�����ҵǩ����ҵ�жһ�Ʊ9.62��Ԫ�����������ۼ�Ϊ���������7.45��Ԫ������ҵ������733.49��Ԫ��ʱ�缯�ſ�����ҵ�жһ�Ʊȡ�á�������Ӯ����Ч����һ����С��ҵ�����ʻ����õ��˸��ơ��ݲ��㣬����2002��ĩ��ʱ�缯�ŵ���Э��ҵ��ʹ����ҵ�жһ�Ʊ���ʣ����ٴ�����Ϣ֧��1092��Ԫ���ٶ�ƽ��Ʊ�ݸ�������Ϊ3���£���ͬʱ������Э��ҵ�����𲽹淶����ģ��׳����������ˮƽҲ�õ��˴����ߣ��õ�����ҵ���е��Ͽɡ���������Ϊ���е�30�໧��ҵ�����˵������ţ����Ŷ�ȴﵽ1.2��Ԫ��������ҵ��������ҵ�����롣������Ϣ�����Ϊ��ҵ�����м�ҵ�������һ����Ҫ��Դ���������ֿͻ��Ĵ��Ҳ����������Ҫ���ʽ���Դ��2002�꣬278����ҵ�жһ�Ʊ������ҵ�ڸ������е�������ﵽ1.19��Ԫ������ʱ�缯�ŵõ���Ѹ�ٷ�չ���ڿ�����ҵ�жһ�Ʊ������䣬ʱ�缯��ʵ���˸���ָ���ȫ�淭�������������롢��˰��1998���22.56��Ԫ��2.1��Ԫ������2001���50.5��Ԫ��4.45��Ԫ��

��������

 

��Դ��    �����ڷ�չ�о���