�����ڵ�λ�ã� › ���������ȵ�ר������ó���о�����ó�����Ʒ���
��Ч�̼�����������Իع�ģ��ʵ֤�о��������ڹ㶫ʡ1981��2008����������������

2011-8-23

 

����������Ҫ ���ķ�������������йص�һЩ���أ���Ϊ�ܴ̼���������ĸ���ԭ���ǿ�֧����������ӣ�����ʵ֤�о�֤ʵ�˾�����������80%�ij̶��������ڵ������룬���봫ͳ������ȡ�����������������Ǻϵġ������޷ֲ��ͺ�ģ������֤�˵�������Ժ��������ѵ��������ã������ڴ�ͳ���ۣ����Ķ���һ�����������Ը������Ʒ�ṹ�ĽǶ�����̽�֡�

�����ؼ��� ��������������Ը��˰�����ߣ�ʵ֤�������Իع�ģ��

����һ������

������Ч���������ҹ���ǰ�������ٵ���Ҫ���⣬���������������衢������Ч���󣬽�����������ʣ���ǿ���ѶԾ����������������ã��ƶ����񾭼ø��ӽ����������ٷ�չ����Ϊ�ҹ�������������е�һ���ȵ㻰�⡣

������������ʮ����ĸĸ↑�ţ��й�������������˺ܴ�ı仯������ˮƽ����ߡ�����Ʒ�����ڶ����������Ǿ��嵽������������������Ľ׶����������ĸ↑�ź�������������������ӣ���1992���ҹ������������ﵽ61.7%��֮������½���������һ���ȶ��ľ��档1999���Ժ��������������ﵽ60.1%��2000�������������ִﵽһ���µĸߵ㣬������61.1%����2000���Ժ������������ֽ�������һ���½��Ĺ������������2008���������δ�Σ�����µ�ȫ�����Σ���ı����£������»����ҹ����ѵĸ���Ӱ��Ҳ��ʼ���֡������Ч�̼����������Ϊ�������ż�ѧ���ձ���ĵ����⡣�������ù㶫ʡ������������������ݽ���ʵ֤�������о������ڶ��̶��������ڿ�֧�����룬���������޷ֲ��ͺ�ģ�ͷ�������Ԥ�ڼ�������Ը�Ծ������ѵ�Ӱ�죬�������һЩ���߽��顣

����������������

���������������������ۣ�����˹�ľ����������ۡ�Ī����������������ڼ�˵������������������������£���Ϊ�ɾ�������ˮƽ����ӳ�ľ������������Ǿ�������֧���������ԭ�򣬿���˹������������Keynes��1936����Ϊ���������ǵ�������Ҫȡ���ڼ�������Ķ��٣�����֧���ǵ��ڿ�֧��������ȶ�������Ī����������������ڼ�˵��Modigliani��1953����Ϊ���Ѳ���ȡ�����������룬����ȡ����һ���IJƲ����룬�����ǿ�֧������ͼ�ͥ���Ž��ڲƸ���ͬ�����ĺ�������������������������ۣ�Friedman��1957�������ǵ������Ϊ��ʱ����ͳ־����룬��Ϊ�����Ǹ��ݳ־��������ƻ����ѣ������dz־�������ȶ�������

�����Ź��㣨2005��̽������Լ�ҹ�������������أ���Ϊ��������������������벻�ȶ�������Ԥ��Ӱ�����������������½�����Ʒ�����ṹ�������������㣬�Ŵ����ѱ������ߵ����ض�����Լ�ҹ����������ԭ��[1]�����Ǵ�˰�շ���Ӧ������С�����࣬�����е������ߵ��������󣬴Ӹ��������Ӿ������룬��ǿ�������ģ��������Ƹ���������ϵ��ת��DZ����������Ϊ��Ч��������

����Ф������������2007��ͨ���Ƚ�Ͷ�ʺ����ѶԾ��÷�չ���������ף���Ϊδ�����ѶԾ��õĹ���Ӧ��ռ������λ��Ӧ�����������ƶ��ҹ���ҵ�ṹ�ĵ����������Ż�����[2]���Ӹ�������������δ�����õķ�չ�����������������������Ȼ���ҹ������������������ͨ����������м�������ٽ����÷�չ�Ͳ�ҵ�ṹ���������ھ������������󣬲�ҵ�ṹ�ĵ����������㸻�˵��ݳ����󣬶���ֱ���γɶԹ����Ʒ����������Ҫ�ٽ����ڵ�����������������Ӧ��ͨ��˰�յ��ٷ��书�ܼ��پ��������࣬�ҵ�����ҵ�ṹ���������Ⱥ��ĸߵ���������

��������͵��裨2008�������ڽ������ҹ����񾭼�Ѹ���������˾���������ߵı����£�������������ʵ��ߴ���»�������[3]����������Ϊ���������֮����������ϵ���ִ�����������㣵ġ���䡱���������������ʧ�⵼�µģ��������ʧ��ij̶�ÿ���1%������ƽ�����������½�0.44%�����¡���䡱�����ζ����������������б�Ը�����Ⱥ���������Ϊ����Ӱ�죬���մ�ʹ����������ġ���䡱��

�����������������뵱�������ϵ��ʵ֤����

������һ�����ݼ���Դ˵��

�����������ù㶫ʡ1981��2008����������������ݽ���һԪ���Իع顣����

 

����������ģ�ͼ��輰�ع�

����1.�������

���������ͱ������˾�������֧��CS�����ͱ������˾���֧������Y��

����2.����ģ��

��������ȷ���ı�������������ģ�ͣ�

����CS=a��bY���̣�1��

��������aΪ������bΪ�ع�ϵ������Ϊ������������������޷��þ������ݼ�������������


����3.����ƽ���Լ���

����������������Ϊʱ�����У������ƽ���Խ��м��飬������ʱ������Ϊͬ�׵���ʱ���ɱ���α�ع顣��ADF������Ƚ�ADFͳ�����ľ���ֵ������ٽ�ֵ�Ĵ�С����ADFͳ��������ֵС�ڼ����ٽ�ֵ�ľ���ֵ����˵�����ڵ�λ���������в���ƽ��ʱ�����У���֮��֮����2Ϊ��ʱ������CS��Y�����޳������ʱ�����Ƶ�ADF����Ľ������

�����ӱ�2֪������ʱ�����е�ADFͳ�����ľ���ֵ��С��������������ˮƽ�µļ����ٽ�ֵ�ľ���ֵ����˵��ʱ�����з�ƽ�ȣ�������ײ�ֶ���ƽ�ȵġ��ɼ�����֪������ʱ�����ж��Ƕ��׵����ģ�����ΪI

������2������ͬ�׵���������ʱ���������ع�ɱ���α�ع飬���ع�������[4]��

����4.��������

������ģ������OLS���в������ƣ��ù��Ʒ��̣�

����CS=155.7574��0.785936Y���̣�2����4.467123����156.0327��

����R2=0.998933�� =0.998892��F=24346.20��DW=1.676357

����5.ͳ�Ƽ���

������1��t�����F����

������������ˮƽ5%��n=28��k=1��˫�߸���t0.025��28��=2.0484��F0.05��1��26��=4.23��Fͳ����Զ�����ٽ�ֵ��������tͳ�����������ٽ�ֵ��ͨ�����飬˵��ϵ��������Ϊ0����������ϵ�����������ڡ�

������2������Լ��飨D��W���飩

����dL=1.328��dU=1.476��dU��DW=1.676357<4��dU��˵�����в���������ء�

������3������Ŷ�

����R2=0.998933����ģ�͵�����ŶȺܺá�

����6.��ϲв�ͼ

����������ģ�����弰ԭ�����

�������ݻع�ģ�ͣ�2����֪���㶫ʡ��֧������ÿ����1��λ������֧������0.785963��λ�������ڽӽ�80%�ij̶���ȡ�������룬����������кܴ��Ӱ�졣��Ȼ�������ҹ���������ˮƽ�����������������ʧ�⼰�е�������ռ�ҹ��˿ڵĴ����ʹ����������ƫ�ͻ��Ƕ��ҹ���������������һ�����������ã�ȫ�����ص��������ʧ����������������Ӱ��ҲԽ��ǿ�ҡ�

����������������ռȫ�������ı���������ߣ����Ƹ��������Ⱥ����б���˿�����ռ20%�ĸ������ߣ�������ռ��ȫ������ı�����1990���42%������2006���55%���е�������ռ����������½������õ����Ƹ������ֻ�ʹ�е�������ռ������˿ڵľ��󲿷֣������ҹ����е�������ռ�����Ƹ��ı��������½���ռȫ���˿�60%���е�������ռȫ������ı�����1991���40.4%�½���2006���34.6%���������ʧ���µ�������Ⱥ�������������������Ϊ��������½�������Լ�����ԣ������������㡣����������ߵ�����ռ��������ı��ش�1991���17.6%�½���2006���9.9%�������������������������������Ʒ�����ڵ������ߵ��������ޣ��ڵ������ѵò�������ʱҲ���޷����ǿ���Ч�ã���ˣ���ǰ��������˵������ߵĵ����ѡ�����


 

�����ġ�����������ǰ�������ϵ��ʵ֤����

������һ���ֲ��ͺ�ģ�͡���


�������ĵķ���֤���˵�����������ѵĴ̼����ã������Ž����ҹ����÷�չ���������벻ͬ�̶����ӣ������ѷ������»����ơ����ķ��������������⣬ǰ����������ѵ�Ӱ�첢̽��ԭ�򡣸��ݱ�3�����ݳ����ж��ͺ��ڵij��ȡ�

�����ӱ�3��CS��Y�����ͺ�ֵ�����ϵ����֪������֧��CS�뵱���ǰ����Ŀ�֧��������أ���ˣ����趨�������޷ֲ��ͺ�ģ�ͣ�

����CSt=a��b0Yt��b1Yt��1��b2Yt��2��b3Yt��3��ut

������3��

�����ع���Ϊ��

����CSt=166.3474��0.667Yt��0.23288Yt��1��0.02294Yt��2��0.10043Yt��3��ut��4����4.027615����10.9113����3.91237������0.39128������1.53076��

������������ʾ������������ؼ��췽���ͨ��F�����D��W���飬��϶�Ҳ�ӽ�1��

��������ע�⵽t����ֵ�ж����ͺ����ϵ����0.39128����n=25��������ˮƽΪ5%��10%ʱ���ٽ�ֵ�ֱ�Ϊ1.7081��1.3163�������ͺ���ϵ��δ��ͨ��t���飬����֮�⣬�����Ļع�ϵ����ͨ��t����������Ϊ������Ϊ�㡣Ϊ�˱���ϵ�����������ڵı�����ģ�͵ĸ��ţ��ʽ���ȥ�����������׷ֲ��ͺ�ģ��Ϊ��

����CSt=166.3296��0.6687Yt��0.23274Yt��1��0.10032Yt��3��ut��5����4.1327����21.8796����4.2315������1.6409��

����������ģ�����弰ԭ�����

����ģ�ͣ�5��˵�������ڿ�֧������ÿ����һ����λ����ʹ��������֧������0.6687����λ����һ������ÿ����һ����λ����ʹ������������0.23274����λ��������������ÿ����һ����λ����ʹ�������Ѽ���0.10032����λ��

������������Ե������ѵ�Ӱ������Ȼ�ģ����������ѷ���������������ѵĻ���Ӱ�죬������ϸ����ǰ������Ե������ѵ�����Ӱ���ԭ�򣺴������ǿ����������Ը�½���

�����������ߵ�ƽ����������������ߣ������ڸ������ߵ���Ʒ�����У��������Ʒ������֧��ռ������ı��ؽ�С��ƽ����������Ҳ�ϵͣ���Ⱥ������������������ӵ�иߴ������򡣵��¸�Ⱥ��ߴ������Ҫԭ����������һ�ǹ��ڸߵ����Ѳ�Ʒ�Ĺ�������ʹ�ø������߼�ʹ��������ԸҲ�޷��ڹ������ѻ�����ʵ�֣��Ӷ�������������Ը��ת��Ϊ����������Ǹ�������Ⱥ׷����ڵ�Ч�����ţ��Ѷ���һ�������������Լ����ڵ�Ч�ú���������ǿ�ҵ�����������ӵ�и��ߵĴ�������

�����е����������ٵIJ�ȷ����ʹ�ô���������ߡ���20����90�����ʼ½�����е�ҽ�ơ�ס�����������Ƹĸʹ�����������е������߲�����ǿ�ҵIJ�ȷ��Ԥ�ڣ����޵����������������ڶ�IJ�ȷ���Ժ�δ����Ԥ�ڷ��գ����ֲ�ȷ����Ԥ�����������е�������Ⱥ��Ԥ���Դ���е������ߵ�ƽ�����������1991���5%������2006���23%���ң������ҽ�ơ�ס����������֧��ռ��֧���ı��أ���1991���20%����������2006���30%���ҡ����ڷ��ز������������Լ����˶���Ů������ƫ�ã��ӵ�����������������Ĵ�����Ҫ����Ϊ������δ����ס����ҽ�ƺͽ���֧����������һ������δ��һ��ʱ�����Խ���[5]��

������������Ⱥ�±��ոս������������ȥ����ס����ҽ�ƺͽ����Ƚ�Ϊ���ݳޡ�������֧�����ʶ��ڵ�������Ⱥ���ڴ������ӵ������Ѽ��ٵ����غ��٣�����Ҫ���������������IJ��㡣

�����塢���߽���

����������ķ�����������´̼����������˰�����߽��飺

������һ��������������֣���һ�����Ƹ�������˰��ʵ���ۺϸ�������˰�ƣ����ڸ��������������ˮƽ�������������˰���ÿ۳���Χ�����Ӽ�������[6]��������������˰��˰�ʣ��Ӵ�Ը������ߵ�˰�յ������ȣ��ٽ���Ṳͬ��ԣ��Ϊ��������������ˮƽ���»����������Ų�˰������˰�����������䲻�����̼��������ѡ����ڵ�������Ⱥ���ԣ�Ӧ���������Ե�������Ⱥ��ת��֧�����ӿ�ũ�徭�ýṹ����������ũ��Ʒ�ӹ���ҵ����ֵ˰˰����

��������������������ᱣ��˰[7]�����Ӿ�������Ԥ�ڣ��������ǽ���Ԥ���Դ���Ķ�����ʹ���Ǹ������Ѻ�Ͷ�ʡ�����ҵ������ᱣ��˰����������ְ���ĺ��֮�ǣ�����Ԥ���Դ������򡣶Ը���������ᱣ��˰��һ�����ֱ�Ӽ��ٸ��˵Ŀ�֧�����룬�����䴢��ͼ���������������һ���棬������ᱣ��˰��˰����ר��������ᱣ�ա��м��˺͵������ߵ����ȼá���ṫ�������ȷ���ģ�����Ҫ�Ը��ַ�ʽ���������ˣ��⽵��������ΪԤ����������д��������ѹ����ʹ�����ܹ����Ĵ󵨵ؽ��м������Ѻͼƻ�Զ�����ѣ��Ӷ��������������������ȶ������������⻹Ҫ��ǿ�����Ŵ���ϵ���衣

�����������ʵ���������˰��˰Ŀ��˰�ʣ���ȷ�������ѷ�����Ч�������ѽṹ[8]��һ���潫��ױƷ����������̥�Ȳ�Ʒ��˰�ʽ��ͣ��Դ̼���ز�ҵ��չ���������󡣽���������Ħ�г�������Ʒ��˰����Ϊ������Ħ�г��������¿ռ䣬Ϊ�������ѵ��������´�����������һ���棬�ɽ��ߵ����졢�ߵ��������ġ������򡢸߶�����ɣ�á��������Ρ����ݵ��ݳ�������Ϊ�ͱ���Ʒ��������������������˰����˰��Χ�����⻹Ҫ��߸��²�ҵ���������������ṩ�����г����������ĸߵ���Ʒ����������г��Ըߵ�����Ʒ������

����������Ŀ�������������������˲�֧�ּƻ���Ŀ���̼���[2007]70�ţ���

�������ͺ������SICȷ����

��������ͬ���ķ�����CS��Y��һ�ײ��D��CS����D��Y������ADF���飬ͳ�����ľ���ֵС������������ˮƽ�µ��ٽ�ֵ�ľ���ֵ��˵�����ǵ�һ�ײ�ַ�ƽ�ȣ����в����г�����ļ�������

�����������ͺ���ϵ��ͨ��10%������ˮƽ�µ�t���飬��������ϵ����������ͨ��0.5%������ˮƽ�µ�t���顣

�������߼�飺��ƽ�����ϴ�ѧ������ó��ѧԺ���ڣ���ʿ����ʦ����ɳ�У�410205�� ����櫣����ϴ�ѧ������ó��ѧԺ��ʿ�о����� �˹��գ�������ѧԺ���ѧԺѧ������ɳ�У�410205��

�����ο����ף�

����[1]�Ź���.�ҹ������������Լ���ؼ��Բ߽���[J].��۾��ù���2005��10����23��25.

����[2]Ф����������.�������󡢾���������Ͳ�ҵ��չ��˰������[J].˰���о���2006��4����19��22.

����[3]���󣬵���.�������ʧ���µ������������[J].�������⣬2008��10����13��17.

����[4]�ᄡˮ.��������ѧ�̳�[M].�������廪��ѧ�����磬2005.

����[5]̴ѧ�࣬����.Ӱ���ҹ�˰�����������ľ�������������Ԥ��[J].����ƾ���ѧѧ����2008��11����6��11.

����[6]���ٳ�.��������ϵͳģ�͵�����Լ����ʵ֤Ӧ��̽��[J].�������ۣ�2007��6����93��96.

����[7]�ﺣ��.�۵�ǰ�й��������������������ͳ�·[J].�������о���2007��16����98��99.

����[8]������������������������ݱ����Ƽ���Ӱ������[J].��۾��ù���2007��6����39��40��46.

 

��Դ��    ������������о���