2011-8-8
������ŷ��������һ���������������������羭����2009�������ij������ղ�����Ҳ�������������Щ���ֲ�����
�������ڣ�����������һϵ�о��������ٶ���ʾ�������ٷŻ�������ŷ������Ҫ��������Ȼ�������ص���Ȩծ�����⣬���������������ȫ�ó��ֶ���̽�ķ��մ�����Ϊ��Ӧ����һ�ֵľ��û��£���Ҫ���ﾭ����ľ��ߵ��ֲ��ò��������С��������������ճ̣����ܸ����ڲ����ͻ��ҷ����ܹ�ʹ�õĹ����Ѿ������ޡ�
���������ڱ����뷢����Ҵ��ڲ�ͬ���սε����˾����壬��ŷ���ú����߷�����±���Ҳ������������Ǯ���롢������ֵ�Լ�������ͨ�͵������⡣���ڰ����й����ڵĹ��չ�й��Ҷ��ԣ�����Ŀ�����ܸոտ�ʼ��
����������ծ��� ��ŷ�����ƻ�
�������ڽ��ڹ�������������ԭ�����������۵��ձ���Ϊ�������棬һ��ծ��Σ�������Ǿ��������ٴγ��ֵ�Σ���źš�
�������ܰ°������������������һ�£�������ͷǩ����ծ��������߷���������������ΥԼ��������������Σ���ƺ���δ��˶����ˣ��������ⳡ�粨֮ǰ��Ϊ�ԡ�Ͷ���˵��ģ���ʢ���ڽ��ծ������ʱ����¶����һζ���������ν�����������������ծȨ�������ڲ��˵���ʵ��Ŀ��������ζ��������ծ������ֻ���ǡ�һ·�߹��ӡ�����Ϸ������һ�죬�������߲���ȥ��ʱ��
�������������ķ�ӦҲ�������ͨ����߾�ծ���������м��죬������δ��̬����ǰ�û���������˵����������еļ����ģδ�ﵽ4������Ԫ���Ϳ����µ��������������µϺͻ�����ȷ���������������������������븺��۲���������ζ����һ�������ڿ����µ�������3A������
������ŷ�ޣ�7��21��ŷ�˷�����ڿ���Ҳ��δ��Ϊծ��Σ����ת�۵㡣������죬����������������������ϵͳ��Ҫ�Ե�ŷԪ��������漱�������Ĺ�ծ�����ʳ���������ʷ�¸ߡ�5��ŷ�����̣������10���ڹ�ծ������һ������6.4%��������10���ڹ�ծ��������ﵽ6.42%���������ͬ�ڵ¹���ծ�������ʲ�Ҳ�ﵽŷԪ�����������¸ߡ�����ʱ�������ȹ��ҵĹ�ծ������Ҳͬ�����������
�����������Ƶı仯������ͣ���´Ӷ����г��չ���ծ��ŷ������4��¶�����ٴο�ʼ�չ�ŷԪ����ծ�����ȶ��г����������¡����ȹ��쵼������Ҳ���ٴλ���������ƽϢ��ǰ�г���ŷծ����һ�ֻֿš�
��������Ƹ��Ӹ��ӵĻ�����ŷ�յȷ��ﾭ���幫����һϵ�о������ݡ����������ܵ�GDP���������ܵ�����ҵPMI���������ѿ�֧�Լ�����ҵ���ݣ�����ʾ�������õġ�����ƣ���ѳ��ֶ�������Ψһ���ʸ����о������ڵĻ��������������Ҿ����о���(NBER)�����ľ��þ������ڲⶨίԱ��Ķ�λ��Ա���ܾ���˵�����������ٴγ���˥�˵ĸ����������������Ѵﵽ������ҡ�
�������������������ս��Ĵ��£�����ͨ�������ֶδ̼����õ������Ѿ����ޣ��������������һ�γ�Ϊ������εġ�����������
��������Ǯ����ֵ һ����������
�������ܶ�����������������һ�λ��������顣����ѧ���ձ���Ϊ�����ֽΣ��������ܼ��������ڴ̼����õ������������ࡣ���ǵ��ڶ����������ɻ�������(QE2)��ʵ�������൱���ޣ����Ͽ˼����Ƴ�QE3���ٵ�������С����������ˣ�������м�������µ�������ʦ��Ϊ�������Կ��ܽ������Ե�����QE3����������ʽ����ŵ�����ֳ������ʵ�ʱ��ӡ��൱��ʱ�䡱��һ���ӳ���
�������������ڹ�����˾�������ԣ�������Ϊ����ԭ���ٶȳ��ֵľ��û����Լ��ɴ˴����Ľ����г�������������������һ���ڻ����������ߡ���ͷ·����������ֻ���Ǹ�����鷳���Դˣ����ٹ��ҵ��쵼�˺߹��Ѿ����˳�ֵ���ʶ��
��������˹���������վ�����ǰ�����������������羭�õġ������桱���������������Ԫ��¢�ϵ�λ���Լ��ĸ���ת�����羭�á�����������4�ձ������죬����͢��ͳ����˹�������Ϻ��������������ó��������ֹ������ҽ�����Σ�������غ��ת�����������������ڵ������г����ҡ����������г�ͨ����4����˵�����羭����������ŷ�����ѳ��ֶ����ƣ������Ѿ�ΪӦ����ս����������������ƻ�����8��7���ٿ��������飬����ȫ�ú��г�������
����ר��ע���������������ŷծ��Σ�������ﾭ�������������Լ���һ�ֵĿ������ߣ�������˾�����������������ս��������Ǯ��ӿ�룬���ҵı��������ֵ�ȡ�
�����ձ�����ʿ���ܵĸߵ���Ԥ���У����ܲ��ߡ������ԡ�����Ҳ��һ������˵������Ԫ��ֵ�Ͷ�������һ���������ɵ�Ԥ�ڸ�ȫ���������Ҵ�������ֵѹ����ŦԼ����˾Miller Tabak�IJ���ʦ�ڸ���ͻ��ı����о��������ұ�ֵ�������ڽ��У�
���������ʽ���������ʵ��������ձ���ŷ�ޣ�������������ô�������ɫ�к��Ϸǵ���������ľ����壬�Ƹ��˺��ߵĻ��ʲ���в�����ڣ����������������ʽ�������ľ��衣
������Ϊ�������������ս�����Ĺ��ң����������ٶȳ����ȶ����ң���Ѻע��Ԫ�������Ƕ���ֵ��Ͷ������˰1%�������ޣ�������ʿ¶�����������ɱ���̩�����ֽ���Ҳ�������г����۱���������ѹ�ͻ��ʡ�
������һ���棬������Ԫ���������������ʻ����������ɣ��������졢���ʸ��ߵ����˾�����ҲҪ������ѹ��������Ǯ������Ϥ�������������ڰ������ټ��¿��Dz�ȡ�����ж����������ʵĴ������롣��2003���������������������������Ѵ��������3����
������ͨ�ͱ����� �й����Ѿ���
������Ϊ��Ǯ��ƫ���ļ���Ŀ�ĵ�֮һ���й���ȻҲ���ٸ������ս����ǰ�ٿ��Ĺ���������ַ־ֳ���̸���ϴ����źţ��°����ҹ������֧�����Խ����ٽϴ�����ѹ������Ҫ�����������Ǯ����Υ��Υ���ʽ�Ϳ羳�����ʽ����롣
��������ѧ�ұ�ʾ�������������ٶ�������������ײǽ���ͻ������ߵĿ�������������˾�����Ļ������ߵ��������Ѷȣ��ر����й������Ĵ��;����塣
�����������о���ѧ�������Ϊ����ȥ���������������ݳ��ּ����»�̬�ƣ�Ͷ���˶����ⲿ���û����ĵ����������أ�������ٻ������г����ڶ������߽������ܷŻ����ɶ��IJ��롣
����������Ϊ���Ժ������Ĵ����ǵ����ٽϴ�ͨ��ѹ���ľ�������ԣ�δ�����ܻ����ȡ��һ���Ľ������ߡ�������������Ϊ���й����ڿ��ܲ����ٴμ�Ϣ��
����ר��ָ�������������ŷ������ƣ���ľ����������й���ȡӦ�Դ�ʩ�Ŀռ�������ޣ�ͨ������������Ը�Ϊ���ع���������ߡ�
�������֤ȯ�ʱ��г��й���ϯ����ѧ����������Ϊ����ͨ���ʾӸ߲��¡�¥����δ���µ�����£��й�δ�������º��ѷ��ɻ������ߡ�
��������Ϣ���ڣ���һЩ����ѧ�ҿ������й���ͨ���ƺ������˼����źš�����й���ϯ����ѧ���������Ϊ�����ڵ�����ҵ�ͷ���ҵPMI���½���˵���й���ͨ��ѹ���������⣬����ζ���й�ͨ�Ϳ����Ѿ�������
��������·�����Ȼ��������µ��鶼��ʾ���й�7�·ݵ�CPI�Ƿ����ܲ����ٴ��¸ߡ���ɭ·�ۺ�22λ����ʦ��Ԥ������ʾ���й�7��CPIԤ��ͬ����6.3%����ǰһ���µ�6.4%���л��䡣����Ѷ��25λ����ѧ�ҵ������õ�Ԥ����ֵ��ʾ��7�·��й�CPIԤ��ͬ����6.4%����6�·ݳ�ƽ��
���������ֽΣ�����������Ȼ�����������ɾ�����������Ϊ��6.4%��ͨ���ʲ���˵��û�����⡱������������Ϊ������CPI������6��7�·ݴ�������ͨ�����ڵ��ļ���ǰ�����ܡ���������͡�����פ��۵ľ���ѧ����־����Ϊ���й������ߺܿ��ܡ�ά�ֲ��䡱������������ĩ�����з��ɵĿռ䡣
��Դ�� ���Ϻ�֤ȯ����