�����ڵ�λ�ã� › ��������ó��̽����۾����ȵ��о�
������ŷ�˷�¢�Ϸ��еĻʹڱ�ʯ������ʾ

2013-1-8

 

    ժҪ���ʲ�������Ϊ���͵ĺϲ��ȼô�ʩ���������ʲ������Ե͵�ԭ���µİ���ʧ�ܷ��ա��ʹڱ�ʯ�����DZ����ʲ�����ɹ�ʵʩ��һ�ַ��տ����ƶȣ��ù���ɼ����ϲ���ҵ���������ʲ�����Ҳ���ܵ��¾ȼù��ȣ��𺦺ϲ���ҵ���档��Ȼ������ŷ�˷�¢��ִ�����������߱����϶Իʹڱ�ʯ�����̬�ȴ��з��磬��ʵ����ִ�����Ŷ������Ͽ���������ܵ�ǰ���£��������øù����й��ĺϲ��ȼ��ƶȻ��д����ƣ��ʹڱ�ʯ����Ӧ��Ϊ��Ҫ��ɲ��֣�������ŷ�˵���ؾ���ֵ�ý����

�����ؼ�������¢�ϣ��ϲ��ȼã��ṹ�ȼã��ʲ����룬�ʹڱ�ʯ

��������ȫ�򻯱����£���������Ҫ�ķ�¢�ϵ����͹����У��й����ս���Ϊ��Ҫ����ɲ��֡�2009��4��24�գ����񲿷������渽��������������׼���ձ�����������˾�չ�贲��ع��ʹ�˾�����¼�����ⰸ�����ð�������������֮һ��Ҫ��贲��ع��ʣ��й����������޹�˾����������е�50%���������һ���Գ��۸�һ�һ��ҷǹ����ĵ����������ˣ������ڼ�Ϊ���ꡣֵ��ע����ǣ��ð����滹ָ��������ڰ��������ڲ��ܰ���δ����ɣ���¢��ִ��������Ȩָ�ɶ����������˽�贲����й���˾��100%��Ȩ���۸���������������һ������ζ������ϲ���ҵû�а�����ɲ��ܰ��룬ִ�����ؿ�ǿ�Ƴ�����ҵ�������ʲ���ҵ������Ƿ�¢�Ϸ��еġ��ʹڱ�ʯ��������С�贲����й���˾��100%��Ȩ�����DZ��������ʹڱ�ʯ���������ʲ����򵥶��ԣ��ʹڱ�ʯ�������������ʲ����뷽ʽ���кϲ��ȼ�ʱ����ȷ�������ʲ���ͬʱ��ȷ�����ʵ�������ʲ������ʹڱ�ʯ�ʲ������������ʲ�����ʧ�ܣ�����Ҫ��������ʲ����а��롣��Ȼ�ҹ�ִ��ʵ�����������ԣ���Ŀǰ�ҹ���¢�Ϸ���δ������ϵͳ�Ļʹڱ�ʯ������Ӧ�����о�����Ƿȱ����ŷ��¢��������ʵ�����Ѿ��γ�����Գ���Ļʹڱ�ʯ����������ҹ���¢���������������ƽ����л������塣

����һ��������ŷ�˵Ļʹڱ�ʯ����

������һ�������Ļʹڱ�ʯ����

��������˾����������ó��ίԱ�ᶼ�������йغϲ��ȼõ�ָ�����ļ�������ó��ίԱ���˾�����ֱ���2003��4�º�2004��10�·����ˡ��ϲ��ȼ���̸�������͡��ϲ��ȼ�ָ�ϡ���˾����������ó��ίԱ���йغϲ��ȼõĹ涨�ڴ�෽�涼��һ�µģ������ڻʹڱ�ʯ���������ȴ���ڲ��졣������ԣ�˾����ԭ���ϲ�����ʹ�ûʹڱ�ʯ���򣬶�����ó��ίԱ����ڻʹڱ�ʯ�������������Ͽ�̬�ȡ�

����1.˾�����Ĺ涨��˾����2004��ġ��ϲ��ȼ�ָ�ϡ������¼�ơ�ָ�ϡ�����ָ����˾�������dz�����ͬ�����ûʹڱ�ʯ���������������ɣ�һ�ǻʹڱ�ʯ������ζ�źϲ��ȼõIJ�����߹��ȡ�һ���棬�ʹڱ�ʯ������ζ������ľȼò��㣬˵��ִ�����Ž�����һ������������Ծȼþ����𺦵��ʲ�������ָ�ϡ�ָ������˾������һ����ܵ��¸������𺦷��յĹ�ģ��С����ֵ���ٵ��ʲ������Լ�һ�������ά���ϲ�����Ч�����ĸ�Ϊʵ�ʵ��ʲ�����֮�����ѡ��ʱ��˾��������һ��ʼ��Ѱ���Ϊʵ�ʵ��ʲ����롣��һ���棬�ʹڱ�ʯ����Ҳ������ζ�ŶԾ�������Ĺ��Ⱦȼá���ָ�ϡ�ָ�����ϲ��ȼõ�Ŀ���ǻָ������������dzͷ��ϲ�����ҵ����Ӧ��Ҫ�����ʹڱ�ʯ�ʲ����Ӷ������������������������ʲ��޶ȡ����ǻʹڱ�ʯ����������˲����г��ṩ�˻��ᡣ˾������Ϊ�����ֻ���ں��ٵ�DZ�ڹ����ˣ���������֪��ͬ�����лʹڱ�ʯ����Ĵ��ڣ������˾Ϳ������������й��ʲ������̸�У��������ǾͿ������ʲ��������޵ĺ���ͨ���ܵ͵ļ۸񹺵ûʹڱ�ʯ�ʲ���2011�����޶��ġ�ָ�ϡ��У�˾�������ڻʹڱ�ʯ�����̬�ȷ��������Ա仯���¡�ָ�ϡ�ָ�����ʲ������У����������ʲ�������Ч�Դ��ڲ�ȷ����ʱ��Ҳ���ܻῼ�����ûʹڱ�ʯ���򡣾���˾���������߱����ϲ�����ͬ���ûʹڱ�ʯ���򣬵���ʵ��ִ����������Ȼ���ڸ��ӵ��ʲ����밸����ż�����øù���

����2.����ó��ίԱ��Ĺ涨������ó��ίԱ��ġ��ϲ��ȼ���̸�����������¼�ơ����������Իʹڱ�ʯ��������ø�������ʽ�Ͽɡ����������ᵽ����������˲�����һ�ּ�ʱ�ķ�ʽȥ��Ч�������ȷ�����ʲ�����ίԱ�����Ҫ��ͨ��һ��������ȥ����һ������Ե��ʲ��������ʹڱ�ʯ�ʲ���һ��ʹڱ�ʯ�ʲ������ǰ�������ʲ���������ڵ��ʲ�����Ҳ�����������µ��ʲ�����һ���Ǹ����װ�����ʲ����������������������ҡ��ʹڱ�ʯ�������õ�������Ҫ�ǣ���һ��������Ȱ�����ʲ�������ʧ�ܣ��ʹڱ�ʯ�����ṩ�˸������������ʲ������ڳ��ۡ��ʹڱ�ʯ����ʹ�õ����ܷ����ʵ��Ĺ�����ʱ������һ������ġ����߿����Ե��ʲ����������ۣ��Ӷ�ȷ������һ���ɽ��ܵĹ����ˡ��ڶ����ʹڱ�ʯ����ٽ��˺ϲ���ҵ���ض�����������ʲ�����ļ�����ͨ��ά�ֺϲ���ҵ���ܱ�Ҫ�����ʹڱ�ʯ�ʲ��Ŀ����ԣ��ʹڱ�ʯ����Ϊ�ϲ���ҵȷ�����Ȱ�����ʲ������������ṩ�˼�����

����������ŷ�˵�������ʵ��

�����ʹڱ�ʯ������ŷ�˱���Ϊ������԰����ŵ����ŷ��ίԱ���֮�ֿ϶�̬�ȡ�ŷ��ίԱ��2008��10�·������޶���ġ��ϲ��ȼ�֪ͨ�������¼�ơ���֪ͨ�����������2001�귢���ľ�֪ͨ������֪ͨ��ָ�����ض������У��ϲ�����������ѡ����ʲ����뷽����ִ�п���������಻ȷ���ԣ�������������ȹ���Ȩ���ؼ���ͬ��֪ʶ��Ȩ�Ŀ�ת�������⣬�Լ�����һ�����ʵ���ҵ���������IJ�ȷ���ԡ�������ˣ������˿��ܻ���Ϊ�����ܹ���һ���dz��̵������ڽ���Щ�ʲ������һ�����ʵ���ҡ������������£�ίԱ�᲻��ð������Ч�������ܱ�άϵ�ķ��գ�ίԱ��ֻ�������������������ʲ����룺һ�������ŵ��������ʲ����뽫����һ����е�ҵ����ȷ�����ɵġ����ǵ����˱����Ƽ��ڶ���������ʲ����룬��������˲����ڸ�����������ʵʩ��һ���ʲ����룬���ǽ����������ڶ���������ʲ�������һ������Գ�ŵһ��Ӧ����һ��ʹڱ�ʯ��������һ����ȫ��ͬ���ʲ����ɣ�������������ʲ��������������ʲ��������ʲ����������Ӧ���ڴ���һ�����еľ����߷������ٺ͵�һ���������ʲ�һ�����ʣ�����ִ�в�Ӧ�þ����κβ�ȷ���ԣ�����Ϊ�˱�������ִ���ڳ������ھ���������г�һ�����ܽ��ܵ����ޣ���Ӧ���ܹ����ٱ�ִ�С�����֪ͨ����ָ����Ϊ�����ƹ����ڵķ��գ����������ʲ�����������԰����ʲ�����Ӧ�����ù������ʲ������Լ��ʲ��ֳֵĴ�ʩ�����⣬��ŵ�����������ʲ�����������μ���ʱ��Ч���Լ�ίԱ�����Ҫ����̵�ʵʩ���ޣ�������ȷ�ı�׼�Լ�һ���ϸ��ʱ���ʵ���У���ŷ��ίԱ��Ե���������ѡ��İ��뷽����ʵ�ֲ�������ʱ������һЩ������ʵ�����ûʹڱ�ʯ����

����������������ŷ�˾�������

���������߲�����������������ó��ίԱ����ŷ��ίԱ��̬�ȸ�Ϊһ�£����Իʹڱ�ʯ����ֱ�Ӹ����˻����Ŀ϶�̬�ȣ�����˾�������ֱ�ӵ�����̬�ȡ�����ʵ������������˾�������ڻʹڱ�ʯ�������������������ó��ίԱ�ἰŷ��ίԱ�����������ʵ�������𡣴�������ŷ��ʵ���������ʹڱ�ʯ���������ֻ����������Ļ����У����������ض����յ����������ʲ������ܱ�Ѹ�ٳ��ۣ�����ʱ��ѹ����������������ʹ���ںϲ��ȼó������ھʹ��һ����ȫ�Ľ�������dz����ѣ���������¸ù���ſ��ܱ�ѡ����ˣ�������ԣ����ڻʹڱ�ʯ����Ļ�������������ŷ�˷�¢��ִ�����Ŷ��ֿ϶�̬�ȣ�������������ö��ԣ�Ŀǰ������ŷ�������϶����ֳ��������������õ��ص㡣

���������й���¢�Ϸ��ʹڱ�ʯ����Ľ���

�����ҹ��Ⱥ��̨�ˡ���¢�Ϸ���������Ӫ�߼������취���͡�����ʵʩ��Ӫ�߼����ʲ���ҵ���������й涨�����ҹ����ڻ��������ϲ��ȼõ��ƶ���ϵ��ϵͳ�Եĺϲ��ȼù涨Ҳ�������𡣽��������ŷ�˾��飬�ʹڱ�ʯ�����ںϲ��ȼ��ƶ��о��л������壬�ҹ�Ӧ���Թ�ע�����Ľ����ҹ���¢�Ϸ��ʹڱ�ʯ����Ľ������о��������

������һ���ʹڱ�ʯ�������������

�����ʹڱ�ʯ�������˫�н����ʣ����߱������ʲ�����ʧ�ܷ��յĻ��������⣬Ҳ���ܵ��¹��Ⱦȼá���ʹ�ϲ���ҵ�ɱ��������ƺϲ�����Ч�ʵȷ��������Ӱ�졣�����ʵ��Ҳ������ִ������ʵ�����ûʹڱ�ʯ����İ��������������Ҫִ�����Ž�ϸ���������������Ȩ�⡣������ԣ����ϲ���ҵ����ѡ����ʲ����뷽�����ܴ��ڽϴ�ȷ����ʱ��ִ�����ſ��Կ������ûʹڱ�ʯ����ȷ������԰��뷽�����ʹڱ�ʯ��������ã��ؼ���Ҫ�жϺϲ���ҵ����ѡ����ʲ����뷽�����ڵIJ�ȷ���Ե����ж�󣬲�ע�ⲻҪäĿ����ʹڱ�ʯ�ʲ��ķ�Χ��������г����ȸ�Ԥ������ѡ����ʲ����뷽�����ٵIJ�ȷ������Ҫ�漰���¼������棺��һ���ʲ��Ŀ����Է��ա��ʲ������Է��յĸߵͣ�������ȡ�����ʲ����г���ֵ�������г���ֵ���ʲ���һ������������DZ����ң�����ɹ��Ŀ�����Ҳ����󡣵ڶ����ϲ���ҵ�ĵ��·��ա��ϲ���ҵ�ĵ��·���Դ���ʲ�������ϲ���ҵ�������ͻ�����ϲ���ҵ�����ϲ�ϣ��DZ������պ������������ʲ�������չ����Ч������������DZ�����ϡȱ�ķ��ա�DZ�����ϡȱ�ķ���Դ��DZ�ڹ����������IJ�ȷ���ԣ���һ����������ʲ������IJ�ҵ���������Ƚϸߣ��г�����״�����г����жȡ��г�׼���ż���ҵ���ص�����ض���������Ҫ���á�

�����������ʹڱ�ʯ���������

����1.�ʹڱ�ʯ�ʲ��Ĺ��ɡ��ʹڱ�ʯ�ʲ�����������ʲ����䱾���������ʲ��������нϸ��г���ֵ���ܹ���������DZ����ҵ��ʲ����ʹڱ�ʯ�ʲ��������Կɴ�����������⡣��һ���ʹڱ�ʯ�ʲ���������һ���̶���Ӧ�����ںϲ��ȼõ�Ŀ�ġ��ϲ��ȼõ�����Ŀ����Ԥ������г���Ч�����Ĺ��������ܹ���Ϊ�ʹڱ�ʯ���ʲ���һ������Щ��������ܹ����õİ������������г��ϳ�Ϊ���������ߣ��Ӷ�άϵ�г���Ч����ˮƽ���ʲ����ڶ�����ϸ����кϲ���ҵ�����ʣ��ʹڱ�ʯ�ʲ��������Ծ�������ԡ��ʹڱ�ʯ�ʲ���Ϊһ��������ʲ������������ھ��尸������Ҫ�ǽ�֮����İ����ʲ������ԡ�

����2.�ʹڱ�ʯ��������͡��ӻʹڱ�ʯ����ӵĹ����������ɽ�������Ϊ�ʲ���ǿ��������������������͡��ʲ���ǿ�������Ŀ��������ǿ���Ȱ����ʲ��ļ�ֵ��ʹ��������ʲ����и�����г���ֵ���Ӷ��ٽ�������ʲ������˳��ʵ�֡����������������Ŀ���ǶԺϲ���ҵ���ѹ�����Ӷ������������Ȱ�������и��õ���ִ�����ź�����

����3.�ʹڱ�ʯ�������Ч���ʹڱ�ʯ�������Ч��Ҫ�漰�����ʲ������Ƿ�ɹ��Լ��ʲ����������Ƿ�����������档��һ���ʲ������Ƿ�ɹ����ʲ�������Ҫ�Գ�ϲ����ܵ��µ��г��ṹ�����䶯��ִ�����Ż��ϸ�����������ʲ�����ľ��巽ʽ���������һЩҪ�������ҵ��ض�Ҫ��ȣ�����ЩҪ���ܷ����㣬�������ʲ�����ɹ�������Ҫ��׼����ˣ�����ʽ��û�ܰ����ҵ����֮�⣬ʵ���ϲ���Ҫ��ķ�ʽ�������������ʲ�Ҳ���ܱ��϶�Ϊ����ʧ�ܡ��ڶ������������Ƿ���������ֱ������ʲ�����������ȷ���ʲ�������Ч�����Ļ��ڡ�����ʲ��ڰ��������������ڲ�ȷ����״̬������״̬ά�ֵ�ʱ��Խ�����������ʲ�����ҵ������Խ�����ܵ��𺦣����г�����Ҳ��Խ�����ܵ�ʵ���Բ���Ӱ�졣��ˣ�ִ������һ�㶼ϣ���ھ����̵ܶ�������ʵ���ʲ����롣���ҹ�ʵ�ʷ����ļ����漰�ʲ�����İ���������ִ�����Ž�ϸ��������ȷ�������ޣ���ʾ��һ��������ԡ�

����4.�ʹڱ�ʯ�����ִ���ˡ��ʹڱ�ʯ������Ч��ͽ���ʹڱ�ʯ�ʲ��İ���׶Σ��ʹڱ�ʯ����ִ���˵Ŀ���ѡ���Ǻϲ���ҵ��ִ�����Ż��߶��������ˡ�ִ������ԭ����Ӧ����������г���ֱ�Ӹ�Ԥ�������ǵ�ִ���ɱ��Լ�ִ�����Ŷ԰����漰��רҵ�������Ϣ���ƣ�ִ������Ҳ���ʺϳ�Ϊִ���ˡ��ͺϲ���ҵ���ԣ����ڻʹڱ�ʯ�ʲ����ںϲ���ҵ�������ʲ�������벢�����Ϻϲ���ҵ�����棬�ϲ���ҵִ�а�������ȱ�������ԣ����׳�������Һ�ı�ĵ��·��գ����һ�����Ӧ��������ϲ���ҵ��Ϊִ���ˡ��ӹ��⾭�鿴���ʹڱ�ʯ����һ����ִ������ί�ж�������������ִ�У����������������Ƿ��ɡ����õ��н����������ʦ�������ȡ���Щ�����ܹ����ʲ������漰��Ѱ����ҡ�Э�̼۸��ʲ���ת�Ȼ����ṩרҵ֧�֣�������Ϊ����������Ҳ�ܸ��õ��ڰ�������б���������ʵ�ֺϲ��ȼ�Ŀ�ġ���ˣ��ʹڱ�ʯ�����ִ��ԭ����Ӧ����ִ������ί�ж���������ִ�С�

����5.�ʹڱ�ʯ�����ִ�С�ȷ���ʹڱ�ʯ�����ִ���˺�ִ������Ӧ��ϰ������ͨ��ί��Э����ȷ�����˵�����һ����ԣ������˿����޵׼۵Ļ����ϣ�ͨ���бꡢ�����ȷ�ʽ�Իʹڱ�ʯ�ʲ����а��롣��������ԣ��ʹڱ�ʯ�İ�����Ӧ�����ںϲ��ȼ�Ŀ�ģ��������ڻʹڱ�ʯ�ʲ���������У�Ӧע��ͨ���б��顢���������;�������������ơ���ȷ���ʹڱ�ʯ�ʲ�����������ͬʱ��ִ���˻�Ҫ���ư��������������ȷ���ʹڱ�ʯ�ʲ���������ʵĹ����ˣ��Ӷ����տ˷��ϲ����ܶ��г�������ɵIJ���Ӱ�졣

�����������ʹڱ�ʯ���������ԭ��

�����ڿ����Ƿ����ûʹڱ�ʯ����ʱ����������̬����Ŀǰ������ŷ��ִ�����ŵ��ձ��������ҹ�ҲӦ�Դ���������Ϊ�ʹڱ�ʯ����Ļ�������ԭ������Ҫ�������¼���������ɣ���һ���ʹڱ�ʯ������ܴ����ĸ���Ӱ��ֵ�ó�����ӡ��ϲ��ȼó������صľ��������⣬��Ҫ������ɱ��Ľ��ͼ��Ժϲ�Ч�ʵľ���άϵ���ʹڱ�ʯ����һ��ȷ������ʹ���ղ���ʵʩ������Ȼ����ϲ���ҵ�Լ��г���������Ӱ�졣�����Ȱ��뷽��ʵʩǰ��ֻҪ�ʹڱ�ʯ�ʲ��б�����Ŀ��ܣ���Щ�ʲ�������������ʲ������ں�״̬���ϲ���ҵҲ���ܲ�ȡ������Ϊ���λʹڱ�ʯ�ʲ���ֵ���ʹڱ�ʯ�ʲ����г��Ͼ������ܵķ����ڹ�����Ҳ�����ܵ����ơ���ˣ����ǵ��ʹڱ�ʯ������ܵĸ���Ӱ�죬ִ�����Ŷ�֮����Ӧ��ȡ����̬�ȡ��ڶ�����¢��ִ�����ڣ��ҹ�ִ�������Լ�����г�������ڻʹڱ�ʯ��������ö�ȱ��ʵ�����飬���ڻʹڱ�ʯ���������п��ܳ��ֵĸ��ַ��ս�����Ч�ж�����ƴ���һ�����Ѷȡ�������Ŀǰ��Ȼ�ҹ��г����еĹ淶���̶��������������г�����ҵ��������Ŷ����д���ߣ��ʹڱ�ʯ���������漰�ϸ��г���ֵ�������ʲ������������»ʹڱ�ʯ�������й�����������巢�����·��յĿ����Խϴ�

�����ο����ף�

����[1] Peter Roth QC and Vivien Rose��European Community Law of Competition�� Oxford University Press��2008����731-732.

����[2] Elai Katzand Lanren Perlgut����Appraising Crown Jewel Provisions in the United States��Canada��and Europe����New sletter of the ABA Mergers&Acquisitions Committee��Vol.X��at72��Fall2009����

����[3] Carl Shapiroand Michael Sohn������Crown Jewel��Provisionsin Merger Consent Decrees����12-FALLAntitrust27.

����[4]���½�.ŷ�ˡ�������ҵ�ϲ���¢�Ϲ��ƱȽ��о�[M].������������ѧ�����磬2005��103.

����[5][��]�������F.ʷ�ղ�.�������г�[M].�Ϻ������³����硢�Ϻ�������ꡢ�Ϻ���������磬2008��741.

����[6]D.Geradin��Remediesin Network Industries��EC Competition Laws.Sector-specific Regulation��Intersentia Publishing��2004����57-59.

����[7]Franois L��v��queand Howard Shelanski��Mergerremediesin American and European Union competition law��Edward Elgar ��2003����62.

 

��Դ��¼��    �������ݺᡷ